Акціонерний капітал, що швидко наділяється. Необмежені бонуси. 9-значні виплати. Майнери біткоїнів веселяться, ніби на дворі 2021 рік, і акціонерів це не розважає. Ми переглядаємо наш аналіз за 2022 рік і закликаємо ради директорів тісніше пов'язати оплату праці з довгостроковими показниками. 🧵

Більшість планів майнерів все ще покладаються на акціонерний капітал і необмежені бонуси, що призводить до нагород керівників, які набагато перевищують аналоги в енергетичній та IT-галузі.

Голосування за принцип «сказати про оплату» може бути консультативним, але воно має значення. Кілька майнерів отримали підтримку <70% цього року, проти ~90% на ширших ринках. Це тривожний сигнал для управління.

Ради директорів часто стверджують, що справедливість узгоджує стимули. Але для вирівнювання потрібні умови: показники продуктивності, кігті, довге вестинг. Занадто багато планів пропускають їх.

Ми довгий час володіємо інфраструктурою Bitcoin. Але ради директорів повинні еволюціонувати, якщо цей сектор хоче заслужити інституційну довіру. Ради директорів, які правильно підходять для компіляції, зароблять більше довіри та капіталу інвесторів. Повний шматок тут --> ч/т @n_frankovitz