Быстрое распределение акций. Безлимитные бонусы. Выплаты на 9 цифр. Биткойн-майнеры празднуют, как в 2021 году, а акционеры не в восторге. Мы вновь рассматриваем наш анализ 2022 года и призываем советы директоров более тесно связывать оплату с долгосрочной эффективностью. 🧵

Большинство планов компенсации для майнеров по-прежнему основываются на быстром приобретении акций и неограниченных бонусах, что приводит к тому, что вознаграждения руководителей значительно превышают аналогичные показатели в энергетической и ИТ-отраслях.

Голосование по принципу «скажи о зарплате» может быть рекомендательным, но оно имеет значение. Несколько майнеров получили поддержку <70% в этом году против ~90% на более широких рынках. Это красный флаг управления.

Советы часто утверждают, что акции выравнивают стимулы. Но выравнивание требует условий: показатели эффективности, возврат средств, длительное вестирование. Слишком многие планы пропускают эти условия.

У нас длинная позиция по инфраструктуре биткоина. Но советы директоров должны развиваться, если этот сектор хочет завоевать доверие организаций. Советы директоров, которые правильно сработают, завоюют больше доверия и капитала инвесторов. Полная статья здесь --> ч/т @n_frankovitz