За чутками, угода Core Scientific $CORZ з CoreWeave $CRWV має призвести до суттєвого перерейтингу акцій Galaxy Digital $GLXY. Вартість підприємства $GLXY ($5,7 млрд) в даний час становить знижку ~20% до $CORZ ($7,3 млрд), незважаючи на те, що: - Контрактний дохід Galaxy ($900 млн на рік) від угоди про оренду CoreWeave більший, ніж у Core Scientific ($850 млн) - Вбудоване зростання в бізнесі центрів обробки даних Galaxy (з потенціалом зростання до 2,5 ГВт) значно більше, ніж у Core Scientific. - Galaxy володіє єдиною повною платформою фінансових послуг, орієнтованою на цифрові активи. Поточна оцінка $GLXY не тільки означає, що бізнес центрів обробки даних сильно недооцінений, але й означає, що ви отримуєте фінансові послуги безкоштовно. За ціною 17,50 долара за акцію за $CORZ (поточна ціна на передринкових торгах; зверніть увагу, що ціна придбання, ймовірно, буде значно вищою), $CORZ торгується за ціною 7,3 мільярда доларів. Тим часом $GLXY зараз торгується за вартістю підприємства в 5,7 мільярда доларів. Орендна угода Galaxy з CoreWeave передбачає $900 млн середньорічної орендної плати для $GLXY проти $850 млн для Core Scientific's. CoreWeave фактично заощадить більше на щорічних витратах на оренду, придбавши $GLXY на відміну від $CORZ, що, очевидно, означає, що $GLXY коштує більше, ніж $CRWV, ніж $CORZ! Крім того, угода про оренду Galaxy (критичне ІТ-навантаження 393 МВт, 600 МВт брутто) становить менше 25% від загальної очікуваної потужності (2,5 ГВт) у кампусі центру обробки даних Helios. Тим часом, угода про оренду Core Scientific з CoreWeave (критичне ІТ-навантаження 590 МВт, 800 МВт брутто) становить більшу частину загальної очікуваної потужності Core Scientific. Таким чином, здатність Galaxy збільшити ємність своїх центрів обробки даних набагато вище за межі існуючої угоди з CoreWeave передбачає, що вона повинна торгувати з премією до Core Scientific за МВт затвердженої потужності, але вона торгує зі знижкою! Нарешті, Galaxy володіє «єдиним з одного» активом у своїй платформі фінансових послуг, орієнтованої на цифрові активи. Цей бізнес, який включає позабіржову торгівлю та маркет-мейкінг для споту та деривативів, інвестиційний банкінг, активи та стейкінг, був стабільно прибутковим з моменту створення, приносячи акціонерам понад мільярд доларів прибутку! Щоб підкреслити історичну прибутковість, врахуйте, що балансова вартість на акцію $GLXY зросла з ~1 долара у 2018 році до 6+ доларів сьогодні. Згідно з поточною оцінкою $GLXY, ви не тільки отримуєте бізнес центрів обробки даних Galaxy за невелику частину його внутрішньої вартості, але й отримуєте бізнес цифрових активів безкоштовно.