同系列的 #sbet 深挖，上周发布与小红书，发现他们偷偷给我屏蔽了。我确实有点懵逼，我连个券商referal link都没放。美股，基于SEC filing的分析，除了微量关于他们各方利益的脑补，那真是一点水分也没有啊。。。我每次都认真读那些晦涩难懂的报告两小时以上才动笔！一气之下，我决定以后转战X

具体分析案例来了，disclaimer 非投资建议（原文发布于三天前，我又有了一些新的想法） #币股 只有两个业务活动，融资和买币。那它的估值标准就应该基于这两点。大前提是NAV 就是它的crypto持仓价值；币股都有溢价，而溢价就在于组局的规格和融资能力。 大家担心的SBET股权稀释问题其实要换一个角度看，币股就是用股权换币的。所以如果增发所得都合理地布局到位，那公司的价值必然是一同上涨的。溢价是存在的，毕竟我们都有光明的未来 微策略的溢价大约是1.5，当然稀释的问题来了，庄家砸盘怎么办？SBET这个case, 我的回答是，凉拌。因为他们的pre-fund warrant的购买协议中并无lockup的具体条款，大意是在过期前随便exercise。那大家猜啥时候砸呢？那就和组盘子的人有关了。