我记得在我纽约的对冲基金日子里，16-20岁的时候，我看了一堆香港/亚洲的微型/小型股票，其中很多都有负的企业价值（尤其是香港），而我以前的老板想买这些股票，但我们决定不买。 结果发现，这些高管都是些傻瓜，利用现金让自己变得富有，而股东们却从未见到一分钱——而且由于高管掌控一切，公众股东根本没有机会获得任何补偿。 我认为最糟糕的情况是，管理层以远低于市场利率的贷款方式将大量现金转移给关联方，结果发现那个关联方是首席执行官的个人银行。那个家伙每年从中赚了大约1000万美元。 我并不是指任何特定的公司，但在净现金下交易的FDV从来不是一个好的论点。比如问问以前的$EOS持有者吧。这让人深思。