Konsensuální názor je, že BBB zvýší rozpočtový deficit na 7 % HDP. Nejsem si tak jistý, že je to ten případ. A když si rozeberete čísla, je zřejmé, proč je Powell Trumpovým nepřítelem #1: 1. Čistá ztráta daňových příjmů + zvýšení výdajů z BBB je zhruba 433 miliard USD/rok. 2. To je kompenzováno výnosy z tarifů (odhad 380 miliard USD/rok při 13% efektivní tarifní sazbě) a snížením výdajů na Medicaid o 120 miliard USD/rok. --- To má za následek čisté "snížení" rozpočtového deficitu o 67 miliard dolarů ročně. Řekněme, že cla vyberou jen 250 milionů dolarů ročně a škrty v programu Medicaid (bojované u soudu) se vyšplhají na 60 miliard dolarů ročně. To by zvýšilo deficit zhruba o 123 miliard dolarů ročně a dostalo by vás to na 7 % HDP. ---- Pokud však inflace zůstane na uzdě a sazby se sníží na 3 %? To vám ušetří zhruba 150 miliard dolarů ročně na úrokových nákladech (za předpokladu, že se dluh ve výši 10 bilionů dolarů převede ročně). ---- Výsledek? Žádné zvýšení deficitu. Vyhrané obchodní dohody. Daňové škrty ve prospěch podnikání, deregulace a pobídky k budování/investování v Americe na místě. Platí držitelé dluhopisů (minus úrokové výnosy) + američtí dovozci a (bohatí) spotřebitelé. Pokud inflace zůstane na uzdě a Trump si prosadí svou, pokud jde o sazby, mohlo by to být docela býčí. ---- Se čtenáři @the_defi_report a o tom, jak ji hrajeme, jsme se podělili o aktualizaci "povědomí o cyklu". Pokud chcete získat přístup k nejnovějšímu výzkumu, podívejte se na odkaz níže 👇