$GLXY ist meine größte Position, nehmen Sie sich eine Minute Zeit, um zu lesen, warum, ich denke, dass in den nächsten Jahren 100 $/Aktie auf dem Tisch liegen und es gibt ausreichend Liquidität, um dies zu dimensionieren. Hier ist eine kurze Zusammenfassung, warum ich glaube, dass $GLXY ein solcher Schläfer ist und vom Markt deutlich unterbewertet/missverstanden wird. Ich und einige der @Delphi_Digital Jungs arbeiten @3xliquidated @KSimback an einem formelleren Bericht, der viel tiefer eintauchen wird, aber hier ist ein Teaser: @novogratz @galaxyhq ist ein ziemlich komplexes Geschäft mit einer Menge verschiedener beweglicher Teile und deshalb denke ich, dass es sehr unterbewertet ist. Wenn Sie bereit sind, 12 Monate lang zu halten und optimistisch für Krypto + KI sind, denke ich, dass eine deutliche Neubewertung bevorsteht. Es gibt 3 Hauptkomponenten von Galaxy, die man verstehen muss, um sein Potenzial zu erfassen 1) Die Bilanz Galaxy hat über 3 Mrd. $ an Krypto + Cash + Krypto-Venture-Investitionen in seiner Bilanz mit einer Marktkapitalisierung von ~8 Mrd. $. Das Interessante daran ist das 2-fache, erstens alle ihre Krypto-Venture-/Infrastrukturinvestitionen, von denen viele nicht aufgeschlagen wurden. (@Franchise9494 kann hier eine gute Farbe geben, wenn Sie tiefer eintauchen möchten.) Zweitens schafft diese extrem starke Bilanz ein Fundament, auf dem Galaxy seine anderen Geschäftsbereiche aufbauen kann. Insbesondere Galaxy erwarb Helios, einen MASSIVEN Rechenzentrumscampus in Westtexas mit einem Potenzial von 2,5 GW - der einer der größten in den USA sein könnte, wenn er vollständig ausgebaut und genehmigt wird. 2) Das Rechenzentrumsgeschäft Helios verfügt über 800 MW genehmigte Leistung und einen 600-MW-Vertrag, der mit CoreWeave $CRWV unterzeichnet wurde und einen durchschnittlichen Jahresumsatz von 900 Millionen US-Dollar pro Jahr erzielen wird, fast alle Kosten fließen in $CRWV ein, was Galaxy eine EXTREM attraktive Wirtschaftlichkeit verleiht (besser als im Grunde jeder andere Hyperscaler-Deal da draußen), wobei das Management eine EBITDA-Marge von 90 % schätzt. Der Grund, warum sie ein so attraktives Angebot erhalten haben, ist, dass Galaxy im Gegensatz zu anderen Bitcoin-Minern über eine massive Bilanz verfügt, mit der sie den Ausbau von Helios finanzieren können. Der erste Ausbau von 800 MW wird sie ~5-6 Mrd. $ an Investitionen kosten, die sie mit 20 % Eigenkapital und 80 % Fremdkapital finanzieren wollen, sie haben reichlich Barmittel in der Bilanz und der Ausbau wird in Phasen erfolgen, so dass sie, wenn MWs in Betrieb gehen und CoreWeave beginnt, Miete zu zahlen, eine Cashout-Refinanzierung durchführen können, um den Rest des Ausbaus für Helios zu finanzieren. Um sicherzustellen, dass sie genug Geld für diese + andere BTC-Mining-Akquisitionen hatten, sammelten sie 500 Mio. $ zu 19 $/Aktie (dazu später mehr). Das Management erwartet keine weitere Verwässerung für diesen Ausbau, da es in der Lage sein sollte, die Cash-Out-Refinanzierung durchzuführen + eine starke Bilanz und Liquiditätsposition haben sollte. Dann kommen die nächsten 1,7 GW Strom, die Galaxy bei Helios beantragt hat. Ein kritischer Punkt dabei ist, dass Helios diese zusätzliche Leistung mit ERCOT bereits 2021/2022 beantragt hat, als das Rechenzentrumsrennen noch gar nicht begonnen hatte, so dass sie in der Warteschlange für neue Zulassungen an vorderster Front stehen. Der Zugang zu Strom ist eine der größten Hürden, mit denen neue Rechenzentren konfrontiert sind, und Galaxy befindet sich hier im Vergleich zu Mitbewerbern in einer fantastischen Position, wenn es um Helios geht. Das Management erwartet Genehmigungen in 2 Tranchen, einer 800-MW-Tranche und einer 900-MW-Tranche. Sie haben gesagt, dass sie erwarten, dass die 800-MW-Tranche bald (vor EOY) genehmigt wird. Damit wird sich ihre Gesamtleistung auf 1,6 GW erhöhen (600 MW sind bereits an $CRWV vertraglich gebunden), so dass sie 1000 MW zur Verfügung haben. Wenn sie dies an einen anderen Hyperscaler zu den gleichen Bedingungen wie der CoreWeave-Deal vergeben können, wird dies ihren durchschnittlichen Jahresumsatz auf ~2,4 Mrd. $/Jahr bei einer EBITDA-Marge von 90 % bringen, und das bei einem Unternehmen, das nur eine Marktkapitalisierung von 8 Mrd. $ hat (davon 3 Mrd. $ Vermögenswerte)! Das Management hat in der letzten Telefonkonferenz auch gesagt, dass es 40+ Bitcoin-Mining-Standorte untersucht, die es möglicherweise erwerben und in KI-Rechenzentren umwandeln möchte. Dies könnte die Strompipeline von Galaxy über die 2,5 GW bei Helios hinaus massiv erweitern, und sie haben die Bilanz + Expertise und Partnerschaften, um dies zu erreichen. Es gibt einen großartigen Podcast von @wsfoxley mit Brian Wright von Galaxy, der in das gesamte Rechenzentrumsgeschäft eintaucht, kritisch erwähnt er ihre starke Beziehung zu CoreWeave und mehreren anderen Hyperscalern, die potenzielle zukünftige Kunden bei Helios oder anderen von Galaxy entwickelten Websites sein könnten. Auch hier unterscheidet sich Galaxy durch seine Bilanz deutlich von anderen Bitcoin-Minern, die in der Regel nur über sehr wenig Bargeld verfügen, um den Ausbau zu finanzieren. Wenn Sie mehr über das Rechenzentrumsgeschäft von Galaxy erfahren möchten, schauen Sie sich den fantastischen Deep Dive von @RHouseResearch an - ich kann ihn nur empfehlen. Wenn der Ausbau von Helios erfolgreich verläuft, könnte dieser eine Teil des Geschäfts ein Vielfaches der aktuellen Marktkapitalisierung von Galaxy wert sein, hier ist eine schöne Tabelle von @RHouseResearch, die zeigt, wie dies aussehen könnte: 3) Die Krypto-Geschäfte Dies war in der Vergangenheit der Hauptfokus von Galaxy, und wenn ich mich richtig erinnere, beträgt die Aufteilung der Mitarbeiter etwa 650 in den Krypto-Geschäftsbereichen gegenüber 150 im Rechenzentrumsgeschäft. Es gibt hier viel auszupacken, aber lassen Sie mich Ihnen die Highlights nennen. Galaxy ist im Wesentlichen an allen Aktivitäten beteiligt, die man sich vorstellen kann, die mit Krypto zu tun haben: Franchise Trading (Kapitalliquidität, Derivate, Kreditvergabe & strukturierte Produkte) - 874 Mio. $ Kreditbuch (2. oder 3. größter CeFi-Kreditgeber in der gesamten Kryptobranche) - 1.381 Handelskontrahenten mit einem Handelsvolumen von 10 Mrd. >$ pro Quartal (cool zu sehen, wie dieser jüngste BTC-Wal Galaxy nutzt, um seine BTC zu verkaufen) Investment Banking (M&A-Beratung, Eigen- und Fremdkapitalmärkte, allgemeine Beratung) - Berater von Bitstamp beim Verkauf an $HOOD - War Investor und an den jüngsten Treasury-Transaktionen wie $SBET und $BMNR beteiligt Vermögensverwaltung (Alternativen, Globale ETFs/ETPs, Krypto-Dienstleistungen) - >7 Mrd. $ an Vermögenswerten auf der Plattform (beteiligt an mehreren ETFs) - Gewann Aufträge wie den FTX Estate Deal - 3 Mrd. >$ an Vermögenswerten, die bei ihnen eingesetzt wurden (viertgrößter Validator auf Solana, Gerüchten zufolge soll er ein $HYPE-Validator werden) ^ Beteiligt an vielen dieser Treasury-Unternehmen und kann ihnen helfen, Vermögenswerte wie $ETH $SOL $HYPE zu verwahren + zu setzen - Galaxy ist ein Go-to-Player für diese Unternehmen - Gerade einen überzeichneten Krypto-Venture-Fonds in Höhe von 175 Mio. $ angekündigt Infrastrukturlösungen (Staking Solutions, GK8 - Verwahrung/Tokenisierung) - Besitzt GK8, eine institutionelle Self-Custody- und Tokenisierungsplattform - Ist in einem Joint Venture zur @AllUnityStable des ersten vollständig regulierten EURO-Stablecoins beteiligt (besitzt 33%, 33% im Besitz von Flow-Händlern und 33% im Besitz von DWS) Wie Sie sehen können, ist Galaxy an praktisch allem beteiligt, was mit Krypto interessant ist, und hat den Grundstein gelegt, um der institutionelle Partner für traditionelle Finanzunternehmen zu sein, die sich engagieren möchten. Dies ist ein massives Wachstumsgeschäft, und man muss darüber nachdenken, was es für Goldman Sachs oder Blackrock wert sein könnte, wenn sie all diese Infrastruktur selbst aufbauen oder möglicherweise Galaxy erwerben wollten. (Obwohl ich @novogratz in den letzten AMA-Twitter-Räumen gefragt habe und er sagte, dass sie nicht daran interessiert sind, in absehbarer Zeit zu verkaufen). Schlussfolgerung Ich hoffe, dies gibt Ihnen ein gutes grundlegendes Verständnis dafür, was Galaxy genau tut, ich glaube, es wird aufgrund seiner Komplexität deutlich unterbewertet. Aber das, meine Freunde, ist unsere Chance. Ich denke, Goldman oder Morgan Stanley (oder eine andere große Firma) werden bald einige Untersuchungen über Galaxy veröffentlichen, um die Geschichte zu erzählen, und ich bin ziemlich zuversichtlich, dass es unterbewertet wird, wenn man alle Teile zusammenzählt. In Zukunft, wenn Helios auf dem Weg ist, könnte Galaxy auch sein Rechenzentrumsgeschäft ausgliedern, um diese spezielle Investorenbasis anzusprechen. Goldman und Morgan Stanley waren die beiden Hauptversicherer bei der jüngsten 500-Millionen-Dollar-Erhöhung, die bei 19 US-Dollar pro Aktie stattfand - Rossenblatt, ein kleineres Unternehmen, das sich mit dem Angebot befasst, hat vor ein paar Wochen eine Studie veröffentlicht - ich denke, die großen Jungs könnten bald nachziehen. Persönlich fühlt sich Galaxy hier wie ein großartiger R/R an, da 19 US-Dollar als Unterstützung durch die Erhöhung dienen sollten, und im Grunde boomt ihr Geschäft, da Crypto immer mehr in den Mainstream geht und die Nachfrage nach Rechenzentren glühend heiß ist! Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist und ich lediglich meine Gedanken zu Galaxy teile, ich persönlich bin ein langfristiger Investor in diese Aktie und glaube aufrichtig an ihr Potenzial.