$GLXY là vị trí lớn nhất của tôi, hãy dành một phút để đọc lý do tại sao, tôi nghĩ 100 đô la / cổ phiếu sẽ được đặt trên bàn trong vài năm tới và có nhiều thanh khoản để cân nhắc điều này. Dưới đây là một bản tóm tắt ngắn gọn về lý do tại sao tôi tin rằng $GLXY là một kẻ ngủ quên và bị thị trường định giá thấp / hiểu lầm đáng kể. Bản thân tôi và một số người @Delphi_Digital @3xliquidated @KSimback đang làm việc trên một báo cáo chính thức hơn sẽ đi sâu hơn nhưng đây là một đoạn giới thiệu: @galaxyhq của @novogratz là một doanh nghiệp khá phức tạp với rất nhiều bộ phận chuyển động khác nhau và đó là lý do tại sao tôi nghĩ nó rất bị định giá thấp. Nếu bạn sẵn sàng nắm giữ trong 12 tháng và lạc quan về Crypto + AI, tôi nghĩ rằng sẽ có một đánh giá lại đáng kể. Có 3 thành phần chính của Galaxy cần được hiểu để nắm bắt được tiềm năng của nó 1) Bảng cân đối kế toán Galaxy có hơn 3 tỷ đô la tiền điện tử + tiền mặt + đầu tư mạo hiểm tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của mình với vốn hóa thị trường là ~ 8 tỷ đô la. Phần thú vị về điều này là gấp 2 lần, đầu tiên là tất cả các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng / liên doanh tiền điện tử của họ, nhiều trong số đó chưa được đánh dấu. (@Franchise9494 có thể tạo ra một số màu sắc tốt ở đây nếu bạn đang muốn tìm hiểu sâu hơn.) Thứ hai, bảng cân đối kế toán cực kỳ mạnh mẽ này tạo ra một nền tảng để Galaxy có thể xây dựng các ngành kinh doanh khác của mình. Đáng chú ý, Galaxy đã mua lại Helios, một khuôn viên trung tâm dữ liệu MASSIVE ở Tây Texas với tiềm năng 2,5GW - có thể là một trong những khuôn viên lớn nhất ở Mỹ nếu được xây dựng và phê duyệt đầy đủ, hãy trò chuyện về điều đó trước. 2) Kinh doanh trung tâm dữ liệu Helios có 800MW điện được phê duyệt và hợp đồng 600MW được ký với CoreWeave $CRWV sẽ cung cấp 900 triệu đô la một năm doanh thu trung bình hàng năm, hầu như tất cả các chi phí đều chảy vào $CRWV mang lại cho Galaxy nền kinh tế CỰC KỲ hấp dẫn (về cơ bản tốt hơn bất kỳ giao dịch Hyperscaler nào khác ngoài kia) với ban quản lý ước tính tỷ suất lợi nhuận EBITDA 90%. Lý do họ có được một thỏa thuận hấp dẫn như vậy là bởi vì không giống như các công cụ khai thác Bitcoin khác, Galaxy có một bảng cân đối kế toán khổng lồ mà họ có thể sử dụng để tài trợ cho việc xây dựng Helios. Việc xây dựng 800MW đầu tiên, nó sẽ tiêu tốn của họ ~ 5-6 tỷ đô la chi phí đầu tư mà họ dự định tài trợ với 20% vốn chủ sở hữu và 80% nợ, họ có nhiều tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và việc xây dựng sẽ diễn ra theo từng giai đoạn, vì vậy khi MW đi vào hoạt động và CoreWeave bắt đầu trả tiền thuê nhà, họ có thể thực hiện tái cấp vốn bằng tiền mặt để giúp tài trợ cho phần còn lại của việc xây dựng cho Helios. Để đảm bảo họ có đủ tiền mặt cho việc này + các thương vụ mua lại khai thác BTC khác, họ đã huy động được 500 triệu đô la với giá 19 đô la / cổ phiếu (tôi sẽ nói thêm về điều này sau). Ban quản lý đang mong đợi không còn sự pha loãng cho việc xây dựng này vì họ có thể tái cấp vốn bằng tiền mặt + có bảng cân đối kế toán và vị thế tiền mặt vững chắc. Sau đó là 1,7GW năng lượng tiếp theo mà Galaxy đã áp dụng với Helios. Một điểm quan trọng ở đây là Helios đã đăng ký thêm sức mạnh này với ERCOT vào năm 2021/2022 khi cuộc đua trung tâm dữ liệu thậm chí còn chưa bắt đầu, vì vậy họ đang đứng đầu hàng đợi phê duyệt mới. Tiếp cận nguồn điện là một trong những rào cản chính mà các trung tâm dữ liệu mới đang phải đối mặt và Galaxy đang ở một vị trí tuyệt vời ở đây so với các đồng nghiệp khi nói đến Helios. Ban quản lý đang mong đợi được phê duyệt trong 2 đợt, một đợt 800MW và một đợt 900MW. Họ cho biết họ hy vọng đợt 800MW sẽ sớm được phê duyệt (trước EOY). Điều này sẽ nâng tổng công suất của họ lên 1,6GW (600MW đã ký hợp đồng với $CRWV) khiến họ có 1000MW để lấy. Nếu họ có thể ký hợp đồng này với một công ty siêu quy mô khác với các điều khoản tương tự như thỏa thuận CoreWeave thì nó sẽ mang lại doanh thu trung bình hàng năm của họ lên đến ~ 2,4 tỷ đô la / năm với tỷ suất lợi nhuận EBITDA 90%, trên một công ty chỉ có vốn hóa thị trường 8 tỷ đô la (3 tỷ đô la trong đó là tài sản)! Ban quản lý trong cuộc gọi thu nhập mới nhất cũng cho biết họ đang khám phá 40+ trang web khai thác Bitcoin mà họ có thể tìm cách mua lại và chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu AI. Điều này có thể mở rộng đáng kể đường ống dẫn điện của Galaxy vượt quá 2,5GW tại Helios và họ có bảng cân đối kế toán + chuyên môn và quan hệ đối tác để thực hiện nó. Có một podcast tuyệt vời của @wsfoxley với Brian Wright từ Galaxy đi sâu vào toàn bộ hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu, nghiêm trọng anh ấy đề cập đến mối quan hệ bền chặt của họ với CoreWeave và nhiều Hyperscaler khác có thể là khách hàng tiềm năng trong tương lai tại Helios hoặc các trang web khác mà Galaxy phát triển. Một lần nữa, bảng cân đối kế toán của Galaxy phân biệt chúng một cách có ý nghĩa với các thợ đào Bitcoin khác, những người thường có rất ít tiền mặt để tài trợ cho việc xây dựng. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Galaxy, hãy xem chuyên sâu tuyệt vời của @RHouseResearch - tôi thực sự khuyên bạn nên sử dụng nó. Nếu việc xây dựng Helios thành công, một phần kinh doanh này có thể có giá trị gấp nhiều lần vốn hóa thị trường hiện tại của Galaxy, đây là một bảng đẹp từ @RHouseResearch cho thấy điều này có thể trông như thế nào: 3) Các doanh nghiệp tiền điện tử Đây là trọng tâm chính của Galaxy trong lịch sử và nếu trí nhớ của tôi đúng, sự phân chia nhân viên là khoảng 650 trong các ngành kinh doanh tiền điện tử so với 150 trong lĩnh vực kinh doanh trung tâm dữ liệu. Có rất nhiều điều để giải nén ở đây nhưng hãy để tôi cung cấp cho bạn những điểm nổi bật. Galaxy về cơ bản tham gia vào bất kỳ hoạt động nào bạn có thể nghĩ đến liên quan đến tiền điện tử: Giao dịch nhượng quyền thương mại (Thanh khoản chính, phái sinh, cho vay và sản phẩm cấu trúc) - Sổ cho vay 874 triệu đô la (người cho vay CeFi lớn thứ 2 hoặc thứ 3 trong tất cả các loại tiền điện tử) - 1.381 đối tác giao dịch với khối lượng giao dịch > 10 tỷ đô la mỗi quý (thật tuyệt khi thấy cá voi BTC gần đây sử dụng Galaxy để bán BTC của họ) Ngân hàng đầu tư (Tư vấn M&A, thị trường vốn cổ phiếu và nợ, tư vấn chung) - Cố vấn cho Bitstamp về việc bán họ cho $HOOD - Đã từng là nhà đầu tư và tham gia vào các giao dịch kho bạc gần đây như $SBET và $BMNR Quản lý tài sản (Giải pháp thay thế, ETF / ETP toàn cầu, Dịch vụ tiền điện tử) - > 7 tỷ đô la tài sản trên nền tảng (liên quan đến nhiều ETF) - Giành được các hợp đồng như thỏa thuận bất động sản FTX - > 3 tỷ đô la tài sản được đặt cọc với họ (trình xác thực lớn thứ 4 trên Solana, được đồn đại sẽ trở thành trình xác thực $HYPE) ^ Tham gia vào rất nhiều công ty kho bạc này và có thể giúp họ lưu ký + đặt cược tài sản như $ETH $SOL $HYPE - Galaxy là một người chơi cho các công ty này - Vừa công bố quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử được đăng ký quá mức trị giá 175 triệu đô la Giải pháp cơ sở hạ tầng (Giải pháp đặt cược, GK8 - lưu ký/mã hóa) - Sở hữu GK8, một nền tảng tự lưu ký và mã hóa cấp tổ chức - Đang liên doanh @AllUnityStable đồng tiền ổn định EURO được quản lý đầy đủ đầu tiên (sở hữu 33%, 33% thuộc sở hữu của các nhà giao dịch dòng chảy và 33% thuộc sở hữu của DWS) Như bạn có thể thấy, Galaxy về cơ bản tham gia vào bất cứ điều gì và mọi thứ thú vị với tiền điện tử và đã đặt nền móng để trở thành đối tác tổ chức phù hợp cho các công ty tài chính truyền thống muốn tham gia. Đây là một doanh nghiệp tăng trưởng lớn và bạn cần phải suy nghĩ xem nó có giá trị gì đối với Goldman Sachs hoặc Blackrock nếu họ muốn tự xây dựng tất cả cơ sở hạ tầng này hoặc có khả năng mua lại Galaxy. (Mặc dù tôi đã hỏi @novogratz trên các không gian twitter AMA gần đây và anh ấy nói rằng họ không quan tâm đến việc bán sớm). Kết thúc Tôi hy vọng điều này cung cấp cho bạn một sự hiểu biết cơ bản tốt về chính xác những gì Galaxy đang làm, tôi tin rằng nó bị đánh giá thấp đáng kể do sự phức tạp của nó. Nhưng những người bạn của tôi là cơ hội của chúng tôi. Tôi nghĩ Goldman hoặc Morgan Stanley (hoặc một công ty lớn khác) sẽ sớm đưa ra một số nghiên cứu về Galaxy để giúp kể câu chuyện và tôi khá tự tin rằng nó sẽ bị đánh giá thấp nếu bạn tổng hợp tất cả các phần lại với nhau. Trong tương lai, một khi Helios hoạt động, Galaxy cũng có thể tách ra hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của mình để thu hút cơ sở nhà đầu tư cụ thể đó. Goldman và Morgan Stanley là hai công ty bảo lãnh chính trong đợt tăng 500 triệu đô la gần đây diễn ra ở mức 19 đô la / cổ phiếu - Rossenblatt, một công ty nhỏ hơn trong đợt chào bán, đã đưa ra một số nghiên cứu cách đây vài tuần - tôi nghĩ các ông lớn có thể sớm làm theo. Cá nhân Galaxy cảm thấy như R / R tuyệt vời ở đây với 19 đô la sẽ đóng vai trò hỗ trợ từ việc tăng vốn và về cơ bản hoạt động kinh doanh của họ đang bùng nổ với Tiền điện tử trở nên chính thống hơn và nhu cầu về các trung tâm dữ liệu đang nóng bỏng! Xin lưu ý rằng đây không phải là lời khuyên tài chính và tôi chỉ đơn giản là chia sẻ suy nghĩ của mình về Galaxy, cá nhân tôi là một nhà đầu tư dài hạn vào cổ phiếu này và chân thành tin tưởng vào tiềm năng của nó.