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¿Cuándo termina la fiesta del Bull Run?
En los últimos tres ciclos, las criptomonedas han vivido esencialmente en un "entorno de laboratorio" — un mundo de condiciones macroeconómicas estables y bajas tasas de interés — donde los eventos de halving de Bitcoin y la innovación impulsaron el mercado hacia adelante. Sin embargo, esta vez, todos están esperando una simple repetición del ciclo de cuatro años, pero la realidad es diferente: por primera vez, las criptomonedas enfrentan…
a. Un cambio macro fuera del laboratorio: Desde el régimen de altas tasas de 2022, hasta la incertidumbre de la recesión, y ahora en las expectativas de recortes de tasas de hoy, las criptomonedas han tenido que confrontar el hecho de que, frente a las tasas de interés, son poco más que una acción de pequeña capitalización o un mercado de acciones de centavo. Las fuerzas macro son abrumadoras.
b. Una toma de control por parte de Wall Street: Desde ETFs, hasta listados en exchanges, pasando por stablecoins y DATs, Wall Street está tomando gradualmente el control de la capa financiera de las criptomonedas. Esto se parece mucho a lo que sucedió en los mercados de materias primas a finales de los años 90, cuando la ingeniería financiera en derivados permitió a los bancos de Wall Street apoderarse del control de los comerciantes tradicionales (como Glencore). A partir de entonces, Wall Street se convirtió en el jugador más importante en las materias primas globales.
Si estas dos fuerzas forman la lógica principal del ciclo actual, entonces la mayoría de los participantes en criptomonedas aún no aprecian completamente cuán profundo es realmente este cambio. Por eso muchos todavía están esperando — quizás ingenuamente — una "temporada de altcoins."
Pero para aquellos que entienden la macroeconomía, y que entienden Wall Street, este cambio simplemente añade una clase de activos más con la que jugar. Y eso, en sí mismo, es algo bueno.
Hace 12 horas
Sobre el mercado de criptomonedas y sus ciclos
Recientemente, hablé con un amigo sobre este punto de vista. Todo el ecosistema de criptomonedas ha estado en un "entorno de laboratorio" estable (bajos tipos de interés) durante los últimos tres ciclos, completando tres ciclos impulsados por la reducción a la mitad de Bitcoin y la innovación. En esta ronda, todos están esperando la repetición del ciclo de cuatro años, esperando encontrar la espada en la piedra, pero este ciclo es el primero que enfrenta el ecosistema de criptomonedas:
a. El cambio en el entorno externo al laboratorio: desde las altas tasas de interés de 2022, pasando por la incertidumbre de la recesión, hasta las recientes expectativas de recortes de tasas, el ecosistema de criptomonedas ha comenzado a darse cuenta de que, ante las tasas de interés, es solo una pequeña acción o un mercado de penny stocks, y el impacto macroeconómico es devastador.
b. Otro cambio en el entorno es que Wall Street ha comenzado a tomar el control del mercado de criptomonedas, desde ETFs, hasta la cotización en bolsas, la salida de stablecoins y la salida de DAT, lo que se asemeja a la industria de materias primas a finales de los años 90, donde, debido a la innovación de productos derivados de Wall Street, los bancos de Wall Street tomaron el control de las materias primas de manos de los comerciantes tradicionales (como Glencore), y desde entonces, Wall Street se ha convertido en el jugador más importante en el mercado global de materias primas.
Si estos dos puntos constituyen la lógica principal actual, creo que la mayoría de los jugadores en el ecosistema de criptomonedas aún no comprenden completamente el impacto de este cambio, por lo que todos (incluyéndonos a nosotros mismos) todavía estamos esperando si habrá oportunidades con altcoins.
Y para aquellos que entienden lo macro y lo que significa Wall Street, esto añade una nueva clase de activos con la que puedes jugar, lo cual es algo bueno.
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