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Quando finisce la festa del Bull Run?
Negli ultimi tre cicli, il crypto ha sostanzialmente vissuto in un "ambiente di laboratorio" — un mondo di condizioni macroeconomiche stabili e tassi d'interesse bassi — dove gli eventi di halving di Bitcoin e l'innovazione hanno spinto il mercato in avanti. Questa volta, tuttavia, tutti stanno aspettando una semplice ripetizione del ciclo quadriennale, ma la realtà è diversa: per la prima volta, il crypto deve affrontare…
a. Un cambiamento macro al di fuori del laboratorio: Dal regime ad alto tasso del 2022, all'incertezza della recessione, e ora nelle aspettative di taglio dei tassi di oggi, il crypto ha dovuto confrontarsi con il fatto che, di fronte ai tassi d'interesse, è poco più di un'azione a bassa capitalizzazione o di un mercato di penny-stock. Le forze macro sono schiaccianti.
b. Un takeover da parte di Wall Street: Dagli ETF, alle quotazioni in borsa, agli stablecoin e ai DAT, Wall Street sta gradualmente prendendo il controllo del livello finanziario del crypto. Questo assomiglia molto a ciò che è accaduto ai mercati delle materie prime alla fine degli anni '90, quando l'ingegneria finanziaria nei derivati ha permesso alle banche di Wall Street di prendere il controllo dai commercianti tradizionali (come Glencore). Da quel momento in poi, Wall Street è diventata il giocatore più importante nelle materie prime globali.
Se queste due forze formano la logica principale del ciclo odierno, allora la maggior parte dei partecipanti al crypto non apprezza ancora appieno quanto sia profondo questo cambiamento. Ecco perché molti stanno ancora aspettando — forse ingenuamente — una "stagione degli altcoin."
Ma per coloro che comprendono la macroeconomia e che comprendono Wall Street, questo cambiamento aggiunge semplicemente un'altra classe di attivi con cui giocare. E questo, di per sé, è una cosa positiva.
15 ore fa
Riguardo al mercato delle criptovalute: tori e orsi
Recentemente ho parlato con un amico di questo punto di vista. L'intero mercato delle criptovalute negli ultimi tre cicli si è svolto in un "ambiente di laboratorio" stabile (tassi di interesse bassi), completando tre cicli guidati dalla riduzione della metà di Bitcoin e dall'innovazione. In questo ciclo, tutti stanno aspettando la ripetizione del ciclo quadriennale, sperando di trovare la spada nel battello, ma questo ciclo è il primo in cui il mercato delle criptovalute si trova ad affrontare:
a. Il cambiamento dell'ambiente esterno all'ambiente di laboratorio: dal tasso di interesse elevato del 2022, all'incertezza della recessione intermedia, fino alle recenti aspettative di riduzione dei tassi, il mercato delle criptovalute ha iniziato a rendersi conto che di fronte ai tassi di interesse, è solo un'azione a bassa capitalizzazione o un mercato di penny stock, l'impatto macroeconomico su di esso è devastante.
b. Un altro intervento dell'ambiente esterno è che Wall Street ha iniziato a prendere il controllo del mercato delle criptovalute, dagli ETF, alla quotazione degli scambi, all'emissione di stablecoin, alla quotazione di DAT, questo è un po' simile all'industria delle materie prime alla fine degli anni '90, poiché l'innovazione dei derivati di Wall Street ha portato le banche di Wall Street a prendere ufficialmente il controllo delle materie prime dai tradizionali commercianti (come Glencore), da quel momento in poi, Wall Street è diventata uno dei giocatori più importanti nel mercato globale delle materie prime.
Se questi due punti costituiscono la logica principale attuale, allora penso che la maggior parte dei giocatori nel mercato delle criptovalute oggi non abbia ancora una comprensione sufficiente dell'impatto di questo cambiamento, quindi tutti (inclusi noi stessi) stanno ancora aspettando se ci sarà un'opportunità con le altcoin.
E per coloro che comprendono il macroeconomico e Wall Street, questo offre un'altra classe di asset con cui giocare, il che è una cosa positiva.
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