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Quando termina a festa do Bull Run?
Nos últimos três ciclos, o cripto viveu essencialmente dentro de um "ambiente de laboratório" — um mundo de condições macroeconômicas estáveis e taxas de juros baixas — onde os eventos de halving do Bitcoin e a inovação impulsionaram o mercado. Desta vez, no entanto, todos estão esperando uma simples repetição do ciclo de quatro anos, mas a realidade é diferente: pela primeira vez, o cripto enfrenta…
a. Uma mudança macro fora do laboratório: Do regime de altas taxas de 2022, para a incerteza da recessão, e agora nas expectativas de cortes nas taxas de hoje, o cripto teve que confrontar o fato de que, diante das taxas de juros, é pouco mais do que uma ação de pequena capitalização ou um mercado de ações de centavos. As forças macroeconômicas são avassaladoras.
b. Uma tomada de controle pela Wall Street: De ETFs, a listagens em bolsas, a stablecoins e DATs, a Wall Street está gradualmente assumindo o controle da camada financeira do cripto. Isso se assemelha muito ao que aconteceu com os mercados de commodities no final dos anos 1990, quando a engenharia financeira em derivativos permitiu que os bancos de Wall Street tomassem o controle dos comerciantes tradicionais (como a Glencore). A partir de então, a Wall Street se tornou o jogador mais importante nas commodities globais.
Se essas duas forças formam a lógica principal do ciclo de hoje, então a maioria dos participantes do cripto ainda não aprecia totalmente quão profundo essa mudança realmente é. É por isso que muitos ainda estão esperando — talvez ingenuamente — por uma "temporada de altcoins."
Mas para aqueles que entendem macroeconomia, e que entendem a Wall Street, essa mudança simplesmente adiciona mais uma classe de ativos para se brincar. E isso, por si só, é uma coisa boa.
Há 14 horas
Sobre o mercado de criptomoedas: touros e ursos
Recentemente, conversei com amigos sobre este ponto de vista. Todo o mercado de criptomoedas passou por três ciclos em um "ambiente de laboratório" estável (taxas de juros baixas), completando três ciclos impulsionados pela redução pela metade do Bitcoin e inovações. Nesta rodada, todos estão esperando a reprodução do ciclo de quatro anos, ansiosos por uma busca infrutífera, mas este ciclo é a primeira vez que o mercado de criptomoedas enfrenta:
a. A mudança no grande ambiente fora do laboratório: de altas taxas de juros em 2022, passando pela incerteza da recessão, até as recentes expectativas de cortes nas taxas, o mercado de criptomoedas começou a perceber que, diante das taxas de juros, é apenas uma pequena ação ou um mercado de penny stocks, e o impacto macroeconômico é devastador.
b. Outra intervenção do grande ambiente é que Wall Street começou a assumir o controle do mercado de criptomoedas, desde ETFs, listagens em bolsas, listagens de stablecoins, até listagens de DAT. Isso se assemelha um pouco à indústria de commodities no final dos anos 90, onde, devido à inovação em derivativos de Wall Street, os bancos de Wall Street assumiram oficialmente as commodities das tradicionais casas de comércio (como a Glencore). Desde então, Wall Street se tornou um dos jogadores mais importantes no mercado global de commodities.
Se os dois pontos acima constituem a lógica principal atual, então eu acho que a maioria dos jogadores no mercado de criptomoedas hoje ainda não compreende totalmente o impacto dessas mudanças, por isso todos (incluindo nós mesmos) ainda estão esperando se haverá oportunidades com altcoins. E para aqueles que entendem o macro e Wall Street, isso adiciona uma nova classe de ativos que você pode explorar, o que é uma boa notícia.
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