Los PTs de Ethena ofrecen un APY fijo del 7.5% al 8.5%. Para poner eso en términos de TradFi, está justo entre los rendimientos de bonos con una calificación B (~6.8%) y una calificación CCC (~12%): Bonos con calificación B: Especulativos, de grado no inversión, alto riesgo crediticio. Bonos con calificación CCC: Básicamente basura. Mala calidad, riesgo de incumplimiento muy real. Ahora compara eso con los PTs de Ethena. En lugar de depender de contratos en papel "jeje IOU" emitidos por corporaciones inestables, los PTs de Ethena son sin permisos y se hacen cumplir mediante contratos inteligentes. Sin riesgo de contraparte, sin trucos en la letra pequeña. Sí, DeFi tiene sus propios riesgos: errores en contratos inteligentes, desvinculaciones... Pero, ¿son realmente peores que apostar por bonos basura emitidos por una cadena de centros comerciales en quiebra o un juego inmobiliario sobreapalancado? Desde su lanzamiento, más de $6.2 MIL MILLONES de TVL de Ethena han madurado, y cada PT ha sido canjeado sin problemas. Los activos de Ethena están siendo sometidos a pruebas de batalla a diario, especialmente en estos tiempos volátiles y aún siguen avanzando valientemente, sin un tropiezo a la vista 🤞 El punto es, por eso es que las ballenas y las instituciones están rodeando los PTs: en base a un ajuste de riesgo, son algunos de los instrumentos de rendimiento más atractivos disponibles, tanto en cadena como fuera de ella. Si TradFi todavía está dispuesto a apostar por algún pobre diablo emitiendo deuda en CCC solo para pagar la nómina el próximo mes, entonces seguramente es hora de que echen un vistazo más de cerca a los bluechips de primer nivel de DeFi. Pendle funciona. Y por eso estamos trabajando incansablemente para hacer de "Citadel TradFi" una realidad. Porque cuando les muestras a las instituciones que el rendimiento no tiene que venir de un barco que se hunde, sino de una bóveda autoejecutable construida sobre código, comenzarán a ver los PTs no como una apuesta, sino como un nuevo estándar. No es basura. Es rendimiento, redefinido.