Gli Ethena PT offrono un APY fisso del 7,5%–8,5%. Per metterlo in termini TradFi, si colloca proprio tra i rendimenti obbligazionari con rating B (~6,8%) e rating CCC (~12%): Obbligazioni con rating B: Speculative, non investment grade, alto rischio di credito. Obbligazioni con rating CCC: Fondamentalmente spazzatura. Qualità scadente, rischio di default molto reale. Ora confronta questo con gli Ethena PT. Invece di fare affidamento su contratti cartacei "hehe IOU" emessi da aziende inaffidabili, gli Ethena PT sono permissionless e garantiti da smart contracts. Nessun rischio di controparte, nessun trucco nel fine print. Sì, la DeFi ha i suoi rischi - bug negli smart contract, depegs... Ma sono davvero peggiori che scommettere su obbligazioni spazzatura emesse da una catena di centri commerciali in difficoltà o da un'operazione immobiliare sovraindebitata? Dalla sua lancio, oltre 6,2 MILIARDI di Ethena TVL sono maturati, e ogni singolo PT è stato riscattato senza problemi. Gli asset Ethena vengono testati in battaglia quotidianamente, specialmente in questi tempi volatili e continuano a procedere coraggiosamente, senza un intoppo in vista 🤞 Il punto è, ecco perché le balene e le istituzioni stanno circondando i PT: su base aggiustata per il rischio, sono alcuni degli strumenti di rendimento più attraenti disponibili, onchain o off. Se il TradFi è ancora disposto a scommettere su qualche anima sfortunata che emette debito a CCC solo per pagare gli stipendi il mese prossimo, allora è sicuramente tempo che diano un'occhiata più da vicino ai bluechip di alto livello della DeFi. Pendle funziona. Ed è per questo che stiamo lavorando instancabilmente per rendere "TradFi Citadel" una realtà. Perché quando mostri alle istituzioni che il rendimento non deve provenire da una nave che affonda, ma da una cassaforte auto-esecutiva costruita su codice—inizieranno a vedere i PT non come una scommessa, ma come un nuovo standard. Non è spazzatura. È rendimento, ridefinito.