Les PTs d'Ethena offrent un APY fixe de 7,5 % à 8,5 %. Pour mettre cela en termes de TradFi, c'est juste entre les rendements des obligations avec une note B (~6,8 %) et une note CCC (~12 %) : Obligations notées B : Spéculatives, non classées investissement, risque de crédit élevé. Obligations notées CCC : Essentiellement des déchets. Qualité médiocre, risque de défaut très réel. Maintenant, comparez cela aux PTs d'Ethena. Au lieu de compter sur des contrats papier "hehe IOU" émis par des entreprises peu fiables, les PTs d'Ethena sont sans autorisation et appliqués par des contrats intelligents. Pas de risque de contrepartie, pas de petits caractères. Oui, la DeFi a ses propres risques - bugs de contrats intelligents, dépegages... Mais sont-ils vraiment pires que de parier sur des obligations pourries émises par une chaîne de centres commerciaux en déclin ou un projet immobilier trop endetté ? Depuis son lancement, plus de 6,2 MILLIARDS de TVL d'Ethena ont été maturés, et chaque PT a été échangé sans problème. Les actifs d'Ethena subissent des tests de résistance quotidiennement, surtout en ces temps volatils, et continuent d'avancer courageusement, sans le moindre accroc en vue 🤞 Le fait est que c'est pourquoi les baleines et les institutions tournent autour des PTs : sur une base ajustée au risque, ce sont certains des instruments de rendement les plus attractifs disponibles, en chaîne ou hors chaîne. Si le TradFi est encore prêt à parier sur une pauvre âme émettant de la dette à CCC juste pour payer les salaires le mois prochain, alors il est sûrement temps qu'ils jettent un coup d'œil plus attentif aux bluechips de premier plan de la DeFi. Pendle fonctionne. Et c'est pourquoi nous travaillons sans relâche pour faire de la "Citadelle TradFi" une réalité. Parce que lorsque vous montrez aux institutions que le rendement ne doit pas provenir d'un navire en perdition, mais d'un coffre auto-exécutable construit sur du code - ils commenceront à voir les PTs non pas comme un pari, mais comme une nouvelle norme. Ce n'est pas des déchets. C'est du rendement, redéfini.