Os PTs da Ethena estão servindo APY fixo de 7,5% a 8,5%. Para colocar isso em termos de TradFi, isso está certo entre os rendimentos dos títulos com classificação B (~ 6,8%) e classificação CCC (~ 12%): Títulos com classificação B: Especulativos, sem grau de investimento, alto risco de crédito. Títulos com classificação CCC: Basicamente lixo. Má qualidade, risco de inadimplência muito real. Agora compare isso com os PTs de Ethena. Em vez de depender de contratos de papel "hehe IOU" emitidos por corporações instáveis, os PTs da Ethena não têm permissão e são aplicados por contratos inteligentes. Sem risco de contraparte, sem truques de letras miúdas. Sim, o DeFi tem seus próprios riscos - bugs de contratos inteligentes, depegs... Mas eles são realmente piores do que apostar em junk bonds emitidos por uma rede de shoppings moribunda ou em imóveis superalavancados? Desde o lançamento, mais de US$ 6,2 BILHÕES em Ethena TVL amadureceram e todos os PT foram resgatados sem problemas. Os ativos de Ethena estão passando por testes de batalha diariamente, especialmente nestes tempos voláteis e ainda estão se arrastando bravamente, sem um soluço à vista 🤞 A questão é que é por isso que as baleias e as instituições estão circulando em torno dos PTs: em uma base ajustada ao risco, eles são alguns dos instrumentos de rendimento mais atraentes disponíveis, onchain ou off-chain. Se a TradFi ainda está disposta a apostar em alguma pobre alma emitindo dívida na CCC apenas para fazer a folha de pagamento no próximo mês, então certamente é hora de eles darem uma olhada mais de perto nas bluechips de primeira linha do DeFi. Pendle funciona. E é por isso que estamos trabalhando incansavelmente para tornar o "TradFi Citadel" uma realidade. Porque quando você mostra às instituições que o rendimento não precisa vir de um navio afundando, mas de um cofre autoexecutável construído sobre código - elas começarão a ver os PTs não como uma aposta, mas como um novo padrão. Não é lixo. É rendimento, redefinido.