Os PTs da Ethena estão a oferecer um APY fixo de 7,5%–8,5%. Para colocar isso em termos de TradFi, está bem entre os rendimentos de obrigações com classificação B (~6,8%) e classificação CCC (~12%): Obrigações classificadas como B: Especulativas, grau não-investimento, alto risco de crédito. Obrigações classificadas como CCC: Basicamente lixo. Qualidade pobre, risco de incumprimento muito real. Agora compare isso com os PTs da Ethena. Em vez de depender de contratos em papel "hehe IOU" emitidos por corporações instáveis, os PTs da Ethena são sem permissão e aplicados por contratos inteligentes. Sem risco de contraparte, sem truques na letra miúda. Sim, a DeFi tem os seus próprios riscos - bugs em contratos inteligentes, desvios... Mas são realmente piores do que apostar em obrigações lixo emitidas por uma cadeia de centros comerciais em falência ou um investimento imobiliário sobrecarregado? Desde o lançamento, mais de $6,2 BILHÕES de TVL da Ethena maturaram, e cada PT foi resgatado sem problemas. Os ativos da Ethena estão a ser testados em batalha diariamente, especialmente nestes tempos voláteis e continuam a avançar bravamente, sem um soluço à vista 🤞 A questão é, é por isso que as baleias e instituições estão a circular em torno dos PTs: com base no risco ajustado, são alguns dos instrumentos de rendimento mais atraentes disponíveis, onchain ou off. Se a TradFi ainda está disposta a apostar em alguma alma infeliz emitindo dívida com classificação CCC apenas para pagar os salários no próximo mês, então certamente é hora de olharem mais de perto para os bluechips de topo da DeFi. A Pendle funciona. E é por isso que estamos a trabalhar incansavelmente para tornar a "Cidadela TradFi" uma realidade. Porque quando você mostra às instituições que o rendimento não precisa vir de um navio afundando, mas de um cofre autoexecutável construído em código—elas começarão a ver os PTs não como uma aposta, mas como um novo padrão. Não é lixo. É rendimento, redefinido.