🚨 ¿Cuánto es realmente el interés de la deuda de EE. UU.? — ¡De cada dólar recaudado en impuestos, 23 centavos se destinan a pagar intereses a nuestro yo del pasado! Esta es también la razón por la que el mercado está cada vez más seguro de que la Reserva Federal bajará las tasas en septiembre, y que 25 puntos básicos son solo el comienzo, incluso podría ser directamente 50 puntos básicos. ¿Por qué? Porque la capacidad fiscal ya ha sido llevada al límite: 1. Solo el gasto en intereses ha superado anualmente 1.1 billones de dólares, más que todo el presupuesto de defensa; 2. Los ingresos fiscales están disminuyendo en medio de una desaceleración económica, pero el costo de refinanciar la deuda está aumentando rápidamente; 3. La duración promedio de la deuda es de solo 5-6 años, lo que significa que cada año hay una gran cantidad de deuda antigua que debe renovarse a tasas más altas. En esta estructura, bajar las tasas no es simplemente un estímulo económico, sino una acción inevitable que la fiscalidad debe seguir. A medida que el pasado se vuelve cada vez más caro, el mercado futuro se volverá más financiero y estructurado — 1⃣ Mercado de deuda: la prima por plazo reflejará más intensamente la presión fiscal, aumentando la volatilidad de las tasas a largo plazo. 2⃣ Activos en dólares: aparecerán descuentos cíclicos en la confianza, reduciendo su atributo de refugio. 3⃣ Activos de riesgo: el ritmo de liquidez será más corto y urgente, y el mercado podría moverse de manera pulsante, en lugar de un crecimiento lento y constante. 4⃣ Activos criptográficos: BTC/ETH serán vistos por más personas como una herramienta de cobertura en medio de la crisis fiscal; las stablecoins y los RWA desempeñarán un papel extensivo en la ingeniería financiera fiscal, actuando como un canal de distribución en cadena para los bonos del Tesoro de EE. UU. ¡Mira, lo que estamos presenciando podría ser el momento histórico en que el sistema de moneda fiduciaria comienza a mostrar sus límites!