🚨 Quanto è alta l'interesse sul debito degli Stati Uniti? — Per ogni dollaro di tasse riscosse, 23 centesimi vanno a pagare gli interessi sul debito passato! Ecco perché il mercato è sempre più certo che la Federal Reserve abbasserà i tassi a settembre, e 25 punti base sono solo l'inizio, potrebbe anche scendere direttamente a 50 punti base. Perché? Perché la capacità fiscale è stata spinta al limite: 1. Solo per gli interessi, la spesa annuale ha già superato 1,1 trilioni di dollari, più alta dell'intero budget della difesa; 2. Le entrate fiscali stanno diminuendo a causa del rallentamento economico, ma i costi di rifinanziamento del debito stanno aumentando rapidamente; 3. La durata media del debito è solo di 5-6 anni, il che significa che ogni anno ci sono grandi quantità di debito vecchio da rifinanziare a tassi più elevati. In questa struttura, abbassare i tassi non è solo un semplice stimolo all'economia, ma è un'azione inevitabile della finanza pubblica. Quando il passato diventa sempre più costoso, il mercato futuro diventerà più ingegnerizzato finanziariamente — 1⃣ Mercato obbligazionario: il premio per la scadenza rifletterà in modo più intenso la pressione fiscale, con una maggiore volatilità dei tassi a lungo termine. 2⃣ Attività in dollari: si verificherà un prezzo di fiducia ciclico, con le proprietà di rifugio che vengono scontate. 3⃣ Attività rischiose: il ritmo di liquidità sarà più breve e più urgente, e il mercato potrebbe muoversi in modo impulsivo, piuttosto che in un lento e costante aumento. 4⃣ Attività crittografiche: BTC/ETH saranno visti da più persone come strumenti di copertura in tempi di difficoltà fiscale; le stablecoin e i RWA giocheranno un ruolo estensivo nell'ingegneria finanziaria pubblica, fungendo da canali di distribuzione on-chain per i titoli di stato americani. Guardate, quello che stiamo testimoniando potrebbe essere un momento storico in cui il sistema delle valute fiat inizia a mostrare i suoi limiti!