🚨 Quão alta é a taxa de juros da dívida dos EUA? — A cada dólar de imposto arrecadado, 23 centavos vão para pagar juros ao passado! É também por isso que o mercado está cada vez mais certo de que o Federal Reserve vai cortar as taxas em setembro, e que 25 pontos base é apenas o começo, podendo até ser um corte direto de 50 pontos base. Por quê? Porque a capacidade fiscal já foi levada ao limite: 1. Apenas os gastos com juros já ultrapassaram anualmente 1,1 trilhões de dólares, mais do que todo o orçamento de defesa; 2. A receita tributária está caindo com a desaceleração econômica, mas o custo de refinanciamento da dívida está aumentando rapidamente; 3. A duração média da dívida é de apenas 5-6 anos, o que significa que a cada ano há uma grande quantidade de dívida antiga que precisa ser refinanciada a taxas mais altas. Com essa estrutura, o corte de juros não é apenas um estímulo econômico, mas uma ação inevitável da política fiscal. À medida que o passado se torna cada vez mais caro, o mercado futuro se tornará mais financeiro e engenhoso — 1⃣ Mercado de dívida: O prêmio de prazo reagirá de forma mais intensa à pressão fiscal, aumentando a volatilidade das taxas de longo prazo. 2⃣ Ativos em dólares: Ocorre uma desvalorização cíclica da confiança, com a propriedade de refúgio sendo desvalorizada. 3⃣ Ativos de risco: O ritmo de liquidez será mais curto e mais urgente, e o mercado pode se mover de forma impulsiva, em vez de um crescimento lento e constante. 4⃣ Ativos criptográficos: BTC/ETH serão vistos por mais pessoas como uma moeda de hedge em tempos de dificuldades fiscais; stablecoins e RWA desempenharão um papel de extensão na engenharia financeira fiscal, funcionando como canais de distribuição on-chain para os títulos do Tesouro dos EUA. Fiquem atentos, o que estamos testemunhando pode ser um momento histórico em que o sistema fiduciário começa a mostrar seus limites!