Au cours de la dernière journée, le volume net d'entrées d'ETH ETF a dépassé 140 000 ETH, d'une valeur de plus de 500 millions de dollars. La première phase est loin d'être terminée.

Il y a quelques jours, un ami a mentionné que la récente hausse des prix sur Ethereum était accompagnée d'une activité en chaîne toujours calme, en se basant sur les frais de gas. À l'époque, je n'y ai pas beaucoup réfléchi et j'ai failli me laisser entraîner. Regardons cela de plus près, en réalité, l'utilisation réelle de la chaîne Ethereum est en augmentation. Examinons la tendance du nombre de transactions sur Ethereum et la tendance de l'utilisation totale de gas quotidienne. Ce sont des indicateurs de l'activité réelle sur la chaîne. Les frais de gas ne sont pas aussi élevés qu'auparavant en raison de l'augmentation de la capacité, par exemple, une route qui était auparavant à deux voies est maintenant à cinq voies, il n'y a plus d'embouteillage, donc les frais de gas ont naturellement diminué. Par conséquent, le nombre total de transactions et la consommation totale de gas sont de meilleurs indicateurs de l'activité. Commençons par la tendance quotidienne du nombre de transactions. Selon les données de 2025, le nombre de transactions quotidiennes sur Ethereum montre une tendance de croissance significative. En 2024, le nombre moyen de transactions quotidiennes est passé d'un peu plus d'un million à environ 1,1 million, et au premier trimestre 2025, il a augmenté à environ 1,5 à 1,6 million ; récemment, le volume des transactions est devenu encore plus actif, par exemple, le 21 juillet, il a dépassé 1,6 million. Dans l'ensemble, en 2025, le nombre de transactions sur Ethereum a augmenté d'environ 40 à 50 % par rapport à 2024. Le volume des transactions en chaîne n'est pas calme. Regardons à nouveau la tendance de l'utilisation quotidienne de Gas sur Ethereum. En 2025, l'utilisation quotidienne de Gas sur Ethereum montre également une tendance à la hausse constante, reflétant l'augmentation de la capacité du réseau. Par rapport à environ 10 à 11 milliards de Gas à la même période en 2024, elle a augmenté à plus de 13 milliards de Gas en moyenne en juillet 2025, soit une augmentation de plus de 35 % d'une année sur l'autre. Bien que les frais de gas aient globalement diminué (en raison de l'augmentation de la capacité, entre autres facteurs), la tendance à la hausse de la consommation totale quotidienne de gas indique une augmentation de la demande et de l'utilisation réelles du réseau. Il est donc temps de changer cette idée reçue : la hausse des prix n'est pas accompagnée d'une activité en chaîne calme. Ce n'est pas le cas, la vérité est que l'activité de transaction sur la chaîne est en augmentation.

« La trilogie de Wall Street en ligne » : d'abord, il faut s'emparer d'ETH pour obtenir le pouvoir de parole sur les nouvelles infrastructures financières cryptographiques ; ensuite, il est important de promouvoir activement la mise en chaîne des actifs dans l'écosystème Ethereum (L1/L2) ; enfin, il s'agit de faire des affaires sur la chaîne de l'écosystème Ethereum, en poussant la finance traditionnelle vers la nouvelle finance cryptographique, en passant de Wall Street hors ligne à Wall Street en ligne. Regardons l'évolution des cinq prochaines années.

Auparavant, je pensais que les différences de perception entre les gens n'étaient pas si grandes, mais j'ai ensuite réalisé que la diversité des perceptions dépasse de loin l'imagination. Il n'y a pas de supériorité ou de vérité ici, car au final, chacun (qu'il ait raison ou tort) doit assumer les conséquences de sa propre perception.

Si cette hausse n'est pas due à l'activité on-chain, mais plutôt à une accumulation par des institutions, alors il y a deux points d'attention : Premièrement, si l'eth continue de monter, comme pour le btc, le nombre de petits investisseurs détenant des actifs va diminuer, et une grande partie des jetons va entrer dans les mains des institutions ou des baleines. Deuxièmement, cela indique que le marché n'a pas encore véritablement atteint le FOMO, et qu'il est encore dans un état d'hésitation. Une fois que le FOMO se déclenche, même si l'activité on-chain ne dépassera pas de manière significative le cycle précédent, elle atteindra des niveaux similaires à ceux du cycle précédent. Ainsi, la période à venir mérite toujours d'être surveillée, peu importe la direction que cela prendra, cela sera l'une des périodes les plus excitantes de cette année.

Le prix de l'ETH a augmenté, semblant également réveiller le marché des NFT. Au cours de la dernière semaine, le volume des transactions NFT sur Ethereum a dépassé 75 millions de dollars, soit une augmentation de 300 % par rapport à deux semaines auparavant. Quel impact cela aura-t-il sur les plateformes de trading de NFT, comme Blur ?

Si quelqu'un compare l'ETH et le SOL, ne cherchez pas à convaincre, chacun peut garder son opinion ; si quelqu'un essaie de comparer Ethereum avec des entreprises traditionnelles, ne cherchez pas à convaincre, chacun peut garder son opinion. Après tout, ce qui est le plus important, c'est que tout le monde soit heureux.

Certains amis s'inquiètent de la hausse d'ETH, des frais de gaz élevés et de l'incapacité à contrôler les frais de transaction des utilisateurs. Si, comme lors du dernier cycle, il n'y a pas de L2, cela peut effectivement poser problème. Cependant, ce cycle a déjà vu l'expansion de l'architecture L1+L2 (comme l'augmentation de la limite de gaz, l'optimisation de la disponibilité des données, l'application de la technologie zk, etc.), L2 peut supporter un volume de transactions beaucoup plus important. Même si ETH atteint 10 000 dollars, en tenant compte de la situation actuelle de congestion des transactions, en prenant la moyenne, des L2 comme base, zksync, etc. peuvent toujours réaliser des frais de transaction inférieurs à 1 dollar, environ quelques centimes à quelques dizaines de centimes. De plus, l'expansion combinée L1/L2 se poursuit. Si ETH augmente, il est peu probable que les frais de gaz atteignent des niveaux similaires à ceux du dernier cycle (centaines de dollars). Même si les paiements en stablecoins peuvent également être pris en charge à l'avenir, des technologies comme le Danksharding, l'extension de la disponibilité des données BLOB, la compression des preuves ZK, la finalité à slot unique, et les clients sans état pousseront progressivement le TPS vers des niveaux de milliers, voire de dizaines de milliers. Enfin, en supposant la situation des frais de L1 selon les données de volume de transactions actuelles, même si ETH atteint 10 000 dollars, selon les données actuelles, les frais de transfert simples sont en moyenne inférieurs à 1 dollar ; pour les frais de transaction sur les DEX, la moyenne est d'environ 2-3 dollars. Lorsque ETH atteindra 10 000 dollars, ce n'est que pendant les périodes de forte congestion que les frais de transfert simples dépasseront 10 dollars, les frais de transfert ERC20 dépasseront 30 dollars, et les frais de transaction sur les échanges DEX atteindront 70 dollars. Tant que les utilisateurs n'opèrent pas pendant les périodes de pointe, les frais de L1 ont considérablement diminué par rapport au dernier cycle. De plus, L2 peut également absorber l'excédent de volume de transactions de L1, de sorte que l'écosystème Ethereum ne devrait probablement pas connaître des frais extrêmes élevés (centaines de dollars) comme lors du dernier cycle en raison de la hausse du prix d'ETH.

Parfois, les données ne sont pas si importantes, l'analyse n'est pas si importante, ce qui est essentiel, c'est de découvrir ce qui compte vraiment.

En résumé, parlons des impacts des lois GENIUS et CLARITY. Ce sont des lois qui ont un impact profond sur le monde de la cryptomonnaie. Tout d'abord, pour le gouvernement américain, son objectif n'est certainement pas de rendre les gens du secteur de la cryptomonnaie heureux. Son objectif principal est de maintenir, renforcer et étendre la position hégémonique du dollar. La technologie de la cryptomonnaie a la caractéristique de briser les frontières géographiques traditionnelles, et le dollar peut y parvenir grâce à la blockchain. Tout comme les langues deviennent de moins en moins nombreuses, seules les langues dominantes peuvent survivre. Il en va de même pour les monnaies, seules les monnaies fortes peuvent survivre. Certains pays marginalisés ont pu maintenir la survie de leur monnaie grâce à des frontières géographiques, mais cela deviendra de plus en plus difficile à l'avenir. Dans certains pays, l'inflation de la monnaie est très élevée, et les stablecoins en dollars commencent à être de plus en plus appréciés par la population, ce qui se produit déjà dans certains pays à forte inflation. À mesure que les stablecoins en dollars se dirigent vers les paiements, cet impact deviendra de plus en plus important. En réalité, ces deux propositions sont très cruelles pour les pays dont la monnaie n'est pas forte, c'est un bulldozer de la cryptomonnaie qui va aplanir les monnaies faibles. En revanche, pour d'autres monnaies fortes, comme l'euro, le yen ou le yuan, l'expansion des stablecoins en dollars posera également certains défis. Bien sûr, en fin de compte, la monnaie n'est qu'une expression, et la véritable force économique derrière la monnaie est plus cruciale. Pour le secteur de la cryptomonnaie, en particulier pour la chaîne Ethereum, cela a des impacts extrêmement profonds. Étant donné qu'Ethereum est un réseau neutre, non contrôlé par les États-Unis, cela favorise en fait l'expansion du dollar. Ethereum a la possibilité de supporter à l'avenir un volume de dollars bien supérieur à celui d'autres endroits. Cela signifie deux choses : premièrement, le volume d'actifs supportés par Ethereum sera bien supérieur à ce que les gens imaginent actuellement ; deuxièmement, un volume de transactions bien supérieur à l'échelle actuelle se produira dans l'écosystème Ethereum, en particulier les paiements en stablecoins qui sont des comportements fréquents. Cela signifie également que l'écosystème Ethereum a la possibilité de dépasser réellement le cap des millions d'utilisateurs (il ne s'agit pas seulement d'avoir une adresse, mais de véritables utilisateurs entrant dans l'écosystème), ce qui générera une demande massive pour le gas, créant ainsi une énorme demande pour l'ETH. La loi CLARITY définit les cryptomonnaies comme l'ETH et d'autres tokens comme des marchandises, éliminant ainsi les préoccupations liées à leur traitement en tant que valeurs mobilières ; tandis que la loi GENIUS favorisera la mise en chaîne du dollar et les scénarios de paiement en stablecoins, ce qui représente une autre possibilité d'adoption à grande échelle, un scénario grandiose qui n'est pas encore déployé mais qui est sur le point d'arriver.