W ciągu ostatniego dnia netto napływ ETH ETF przekroczył 140 000 ETH, o wartości ponad 500 milionów dolarów, a pierwszy etap wcale się nie skończył.

Kilka dni temu jeden z kolegów wspomniał, że na Ethereum podczas obecnego wzrostu cen na łańcuchu wciąż jest zimno, opierając się na kosztach gazu. Wtedy nie pomyślałem o tym dokładnie i prawie wpadłem w pułapkę. Spójrzmy na to, w rzeczywistości rzeczywiste wykorzystanie Ethereum na łańcuchu rośnie. Zobaczmy trend liczby transakcji na Ethereum oraz codzienny całkowity użycie gazu, to jest wskaźnik rzeczywistej aktywności na łańcuchu. Koszty gazu nie są tak wysokie jak w okresie szczytowym, ponieważ z powodu zwiększenia pojemności, na przykład droga, która wcześniej miała dwa pasy, teraz ma pięć pasów, więc nie ma korków, a koszty gazu naturalnie spadły. Dlatego całkowita liczba transakcji i całkowite zużycie gazu są lepszymi wskaźnikami aktywności. Najpierw spójrzmy na trend codziennej liczby transakcji. Na podstawie danych z 2025 roku, liczba dziennych transakcji Ethereum wykazuje znaczący trend wzrostowy. W 2024 roku średnia dzienna liczba transakcji wzrosła z około 1 miliona do około 1,1 miliona, a w pierwszym kwartale 2025 roku średnia dzienna liczba transakcji wzrosła do około 1,5-1,6 miliona; ostatnio wolumen transakcji stał się jeszcze bardziej aktywny, na przykład 21 lipca przekroczył 1,6 miliona. Ogólnie rzecz biorąc, w 2025 roku liczba transakcji Ethereum wzrosła o około 40-50% w porównaniu do 2024 roku. Wolumen transakcji na łańcuchu nie jest zimny. Ponownie spójrzmy na trend codziennego zużycia gazu na Ethereum. W 2025 roku codzienne zużycie gazu na Ethereum również wykazuje stabilny trend wzrostowy, co odzwierciedla wzrost przepustowości sieci. Z około 10-11 miliardów gazu w tym samym okresie 2024 roku, wzrosło do średnio ponad 13 miliardów gazu w lipcu 2025 roku, co oznacza wzrost o ponad 35% w porównaniu do roku poprzedniego. Mimo że ogólne koszty gazu spadły (z powodu zwiększenia pojemności i innych czynników), trend wzrostu całkowitego dziennego zużycia gazu wskazuje na rzeczywiste zapotrzebowanie i wykorzystanie sieci. Dlatego należy zmienić stereotyp: obecny wzrost cen na łańcuchu wciąż jest zimny. Fakty są inne, prawda jest taka, że aktywność transakcyjna na łańcuchu rośnie.

"Trzy kroki do internetowego Wall Street": po pierwsze, najpierw zdobyć ETH, aby uzyskać władzę głosu w nowej infrastrukturze finansowej kryptowalut; po drugie, aktywnie promować przenoszenie aktywów do ekosystemu Ethereum (L1/L2); na koniec, działać w ekosystemie Ethereum, promując tradycyjne finanse w kierunku nowej finansów kryptowalutowych, przechodząc z offline'owego Wall Street do internetowego Wall Street. Zobaczmy ewolucję w ciągu następnych pięciu lat.

Wcześniej myślałem, że różnice w postrzeganiu między ludźmi nie są duże, ale później odkryłem, że różnorodność poznawcza jest znacznie większa, niż się spodziewałem. Nie ma tu wyższości ani błędów, ponieważ ostatecznie każdy (bez względu na to, czy ma rację, czy nie) musi ponieść konsekwencje swojego postrzegania.

Jeśli ta obecna zwyżka nie jest wynikiem aktywności na łańcuchu, a bardziej wynikiem instytucjonalnego zakupu, to mamy dwa punkty do rozważenia: Po pierwsze, jeśli ETH dalej wzrośnie, podobnie jak BTC, liczba posiadaczy detalicznych będzie malała, a duża część aktywów trafi w ręce instytucji lub wielorybów. Po drugie, oznacza to, że rynek nie doświadczył jeszcze prawdziwego FOMO, a nadal znajduje się w stanie pół-zachęty. Gdy FOMO się pojawi, aktywność na łańcuchu, nawet jeśli nie przekroczy poprzedniego cyklu, osiągnie poziom podobny do tego z poprzedniego cyklu. Dlatego w nadchodzącym czasie nadal warto zwrócić uwagę na rynek, niezależnie od kierunku, w którym się rozwija, będzie to jeden z najbardziej ekscytujących okresów w tym roku.

Cena ETH wzrosła, co wydaje się jednocześnie budzić rynek NFT. W ciągu ostatniego tygodnia wolumen transakcji NFT na Ethereum przekroczył 75 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 300% w porównaniu do dwóch tygodni temu. Jakie to może mieć konsekwencje dla platform handlowych NFT, takich jak blur?

Jeśli ktoś porównuje ETH i SOL, nie próbuj przekonywać, każdy niech zachowa swoje zdanie; jeśli ktoś próbuje porównywać Ethereum z tradycyjnymi firmami, nie próbuj przekonywać, każdy niech zachowa swoje zdanie. W końcu najważniejsze, żeby wszyscy byli szczęśliwi.

Niektórzy przyjaciele martwią się, że wzrost ETH spowoduje wysokie opłaty za gaz, a użytkownicy nie będą mogli kontrolować kosztów transakcji. Jeśli nie będzie L2, jak w poprzednim cyklu, rzeczywiście będzie to problem. Jednak w tym cyklu mamy już rozbudowę architektury L1+L2 (taką jak zwiększenie limitu gazu, optymalizacja dostępności danych, zastosowanie technologii zk itp.), L2 może obsługiwać większą skalę transakcji. Nawet jeśli ETH wzrośnie do 10 000 dolarów, przy obecnym poziomie zatorów transakcyjnych, biorąc pod uwagę średnią, L2 takie jak base, zksync mogą nadal osiągnąć opłaty transakcyjne poniżej 1 dolara, w granicach kilku centów do kilkudziesięciu centów. Co więcej, rozbudowa kombinacji L1/L2 nadal trwa. Wzrost ETH nie spowoduje, że opłaty za gaz wzrosną do poziomu z poprzedniego cyklu (setki dolarów), co jest mało prawdopodobne. Nawet w przyszłości płatności stablecoinami mogą być obsługiwane, a przyszłe Danksharding, rozszerzenie dostępności danych BLOB, kompresja dowodów ZK, ostateczność pojedynczego slotu, klienci bezstanowi itp. będą stopniowo zwiększać TPS do poziomu dziesiątek tysięcy, a nawet setek tysięcy. Na koniec, zakładając obecne dane dotyczące wolumenu transakcji, nawet jeśli ETH osiągnie 10 000 dolarów, przy obecnych danych, średni koszt prostego przelewu będzie również poniżej 1 dolara; na DEX średni koszt transakcji wynosi około 2-3 dolarów. Gdy ETH osiągnie 10 000 dolarów, tylko w okresach szczytowych, koszt prostego przelewu przekroczy 10 dolarów, a przelew ERC20 przekroczy 30 dolarów, a transakcje na DEX będą kosztować 70 dolarów. Dopóki użytkownicy nie działają w okresach szczytowych, opłaty L1 w porównaniu do poprzedniego cyklu znacznie spadły. Ponadto L2 może przejąć nadmiar wolumenu transakcji L1, co sprawia, że ekosystem Ethereum prawdopodobnie nie doświadczy ekstremalnie wysokich opłat (setki dolarów) z powodu wzrostu ceny ETH, jak miało to miejsce w poprzednim cyklu.

Czasami dane nie są aż tak ważne, analiza też nie jest aż tak ważna, ważne jest, aby odkryć, co jest kluczowe.

Prosto mówiąc, wpływ ustaw GENIUS i CLARITY. To ustawy, które mają dalekosiężny wpływ na świat kryptowalut. Przede wszystkim dla rządu USA, ich celem na pewno nie jest zadowolenie ludzi z branży kryptowalut. Najważniejszym celem jest utrzymanie, wzmocnienie i rozszerzenie pozycji dolara jako waluty dominującej. Technologia kryptograficzna ma tę cechę, że łamie tradycyjne granice geograficzne, a dolar może to osiągnąć poprzez blockchain. Tak jak języków będzie coraz mniej, tylko silne języki przetrwają. Waluty są podobne, tylko silne waluty przetrwają. Niektóre kraje peryferyjne mogły wcześniej utrzymać swoje waluty dzięki granicom geograficznym, ale w przyszłości będzie to coraz trudniejsze. W niektórych krajach inflacja walutowa jest bardzo wysoka, a stabilne dolary będą stopniowo zyskiwać popularność wśród obywateli, co już ma miejsce w niektórych krajach o wysokiej inflacji. W miarę jak stabilne dolary stają się coraz bardziej powszechne w płatnościach, ten wpływ będzie coraz większy. W rzeczywistości te dwa rozwiązania są bardzo okrutne dla krajów z słabymi walutami, to buldożer kryptowalut, który zrównuje z ziemią te słabe waluty. A dla innych silnych walut, takich jak euro, jen czy juan, ekspansja stabilnych dolarów również przyniesie pewne wyzwania. Ostatecznie jednak waluta to tylko wyraz, kluczowa jest twarda siła gospodarcza, którą reprezentuje. Dla świata kryptowalut, zwłaszcza dla sieci Ethereum, ma to niezwykle dalekosiężny wpływ. Ponieważ Ethereum jest neutralną siecią, niekontrolowaną przez USA, w rzeczywistości sprzyja to ekspansji dolara. Ethereum ma szansę w przyszłości obsługiwać znacznie większe ilości dolarów niż inne miejsca. To oznacza dwie rzeczy: po pierwsze, ilość aktywów obsługiwanych na Ethereum znacznie przekroczy obecne wyobrażenia; po drugie, w ekosystemie Ethereum powstanie znacznie większy wolumen transakcji, zwłaszcza że płatności stabilnymi dolarami są działaniami o wysokiej częstotliwości. To również oznacza, że ekosystem Ethereum ma szansę na przekroczenie prawdziwej liczby użytkowników na poziomie setek milionów (nie chodzi o posiadanie adresu, ale o prawdziwe wejście do ekosystemu), co również wygeneruje ogromne zapotrzebowanie na gaz, co stworzy ogromne zapotrzebowanie na ETH. Ustawa CLARITY definiuje tokeny kryptograficzne, takie jak ETH, jako towary, eliminując obawy związane z traktowaniem ich jako papierów wartościowych; natomiast ustawa GENIUS przyspieszy wprowadzenie dolara na blockchain i scenariusze płatności stabilnymi dolarami, co jest innym możliwym scenariuszem masowego przyjęcia, który jeszcze się nie rozwinął, ale nadchodzi.