Kursi Musik Modal Ventura [kutipan dari esai saya yang akan datang]: Ketika saya pertama kali masuk ke modal ventura, saya berasumsi bahwa General Partners tinggal di perusahaan untuk sebagian besar karir mereka. Dari luar, perusahaan tampak seperti institusi yang stabil. Setidaknya, mereka merasa lebih permanen daripada startup yang mereka dukung. Asumsi saya benar-benar salah. Saya berada di Tinder pada saat itu dan merupakan pencari bakat untuk Index Ventures, yang merupakan pengalaman yang luar biasa. Saya meremehkan betapa bergejolaknya cara kerja internal perusahaan ventura sebenarnya, tetapi ketika saya mulai masuk lebih dalam dalam industri ini, saya menyadari betapa kompleksnya sebagian besar perusahaan ventura. Turbulensi itu hanya dipercepat dalam beberapa tahun terakhir. Setiap tahun, saya melihat mitra pergi, perusahaan membentuk kembali strategi mereka, dan hubungan LP berubah. Bulan lalu, dokter umum lain di Benchmark mengumumkan dia akan pergi. Bahkan perusahaan legendaris seperti Benchmark—yang pernah menjadi definisi permanen dalam usaha—sekarang hanya memiliki tiga mitra umum. Reaksi dalam obrolan grup bukanlah gosip, tetapi lebih dari itu ketidakpercayaan: 'Bisakah Anda percaya itu?' Apa yang menyebabkan kursi musik modal ventura? Anda bisa menyalahkan siklus pasar: COVID, ZIRP, AI, kripto, era apa pun yang kita hadapi sekarang. Tapi itu tingkat permukaan. Kebenaran yang lebih dalam lebih bernuansa. Modal ventura bukan lagi industri rumahan. Ini adalah kelas aset yang matang dan kompetitif dengan tekanan nyata bagi mitra umum untuk membedakan diri dan segera berkinerja. Venture telah berubah lebih banyak tahun ini daripada yang saya ingat. Kami hampir tidak menyadarinya lagi dan keluar GP besar berkedip seperti tweet lain di feed. Satu per satu, mereka pergi. [esai lengkap akan diterbitkan pada 11 Agustus 2025)