風險投資的音樂椅 [摘自我即將發表的文章]: 當我第一次進入風險投資時，我以為普通合夥人會在公司待上大部分的職業生涯。 從外部看，這些公司看起來像是穩定的機構。至少，它們感覺比它們所支持的初創公司更永久。 我的假設完全錯了。 那時我在Tinder工作，並且是Index Ventures的偵查員，這是一段很棒的經歷。 我低估了風險投資公司內部運作的動盪，但隨著我開始深入這個行業，我意識到大多數風險投資公司是多麼複雜。 這種動盪在過去幾年中只會加劇。 每年，我都看到合夥人離開，公司重塑其策略，以及LP關係的變化。 上個月，Benchmark的另一位GP宣布他將離開。即使是像Benchmark這樣的傳奇公司——曾經是風險投資中永久性的定義——現在也只有三位普通合夥人。 群聊中的反應不是八卦，而是更多的不可置信：'你能相信嗎？' 造成風險投資音樂椅的原因是什麼？ 你可以把它歸咎於市場周期：COVID、ZIRP、AI、加密貨幣，無論我們現在處於哪個時代。但這只是表面現象。 更深層的真相更為微妙。風險投資不再是一個小型行業。 它是一個成熟的、競爭激烈的資產類別，普通合夥人面臨著真正的壓力，需要立即區分自己並表現出色。 今年風險投資的變化比我記憶中的任何一年都要多。 我們幾乎不再注意，重大GP的退出就像信息流中的另一條推文一樣閃過。它們一個接一個地消失了。 [完整文章將於2025年8月11日發表]