$ENA di Ethena è aumentato del 47% negli ultimi 7 giorni, ma cosa sta guidando il rally? Oltre ai venti favorevoli del mercato con i prezzi degli asset crypto in aumento su tutta la linea, il rally di ENA si distingue per un motivo chiave: Speculazione sull'Attivazione del Fee-Switch ENA è unica, poiché i parametri del fee switch sono già stati stabiliti, ma richiedono che determinate soglie siano soddisfatte o superate per essere formalmente attivati, nel qual caso i detentori di sENA sarebbero i destinatari delle commissioni. Queste commissioni sono generate principalmente tramite 10 commissioni di mint su USDe, ma esistono anche altre fonti di reddito del protocollo. I parametri sono: ✅ Offerta circolante di USDe: $6.08 miliardi (soglia: >$6 miliardi) ✅ Reddito cumulativo del protocollo: $431.31 milioni (soglia: >$250 milioni) ❌ Adozione CEX: Adozione CEX di USDe: 3 (soglia: 4 dei primi 5 CEX per volume di derivati) ✅ Fondo di Riserva ≥ 1% dell'offerta di USDe ❌ Spread APY di sUSDe rispetto al benchmark: (soglia: 5.0-7.5%) Sebbene l'ultimo parametro non sia ancora entro il range, gli spread attuali per sUSDe rispetto ad altri benchmark sono i seguenti: Spread rispetto ad AAVE USDC: 3.03% Spread rispetto a T-Bill: 2.48% Spread rispetto a sUSDS: 2.05% L'APY medio a 30 giorni per sUSDe è del 5.59% e l'APY attuale è del 9.74% al momento della scrittura. Inoltre, l'afflusso di sUSDe staked rispetto ad altri benchmark chiave come Maker/Sky's sUSDS segnala che gli allocatori di capitale si aspettano che lo spread si allarghi a favore di Ethena, come mostrato nel grafico qui sotto.