1/6 Yicai: 「2022年以降、中国人民元が15%下落した主な原因は内需の低迷であり、通貨を公正価値に戻すには、強固でタイムリーな景気循環対策政策が必要です。」

2/6 中国金融40フォーラムの張斌氏によると、「為替レートは主に、輸出によって得られる外貨の額ではなく、人民元資産が海外資産とどのように積み重なるかによって決まる」という。

3/6 同氏はさらに、「中国の記録的な貿易黒字と2022年以降の人民元安との間には明らかな乖離があり、人民元が現在過小評価されている証拠である」と指摘し、「関税の負担を相殺するために通貨切り下げに頼ることに反対する」と警告している。

4/6 彼は正しい。通貨安は確かに中国の輸出の競争力を高めることができますが、GDPに占める国内消費の割合も低下するため、純輸出が内需の減少よりも速く増加する場合にのみ拡張的になり得ます。

5/6 内需の低迷が中国経済の主な問題であり、中国の生産のほとんどが輸出ではなく内需用であり、世界が中国の貿易黒字の拡大を吸収することにますます消極的になっていることを考えると、中国は確かに...

6/6 通貨高による国内リバランスの影響により、より多くの恩恵を受けるが、中国政府はこれまでのところ、需要側を支援するという中長期的な利益よりも、国内供給を支援するという短期的な利益を優先し続けている。