1/6 Yicai: "Слабый внутренний спрос стал основной причиной девальвации китайского юаня на 15 процентов с 2022 года, поэтому необходимы надежные и своевременные контрциклические меры для восстановления валюты до справедливой стоимости."

2/6 Согласно Чжан Бину из Форума финансов Китая 40, "обменный курс в основном определяется тем, как активы юаня соотносятся с зарубежными активами по доходности, а не количеством иностранной валюты, полученной от экспорта."

Он также отмечает "резкое расхождение между рекордными торговыми профицитами Китая и девальвацией юаня с 2022 года, что является доказательством того, что валюта сейчас недооценена," и предостерегает "от зависимости от девальвации валюты для компенсации тарифных нагрузок."

Он прав. Более слабая валюта действительно может сделать китайский экспорт более конкурентоспособным, но это также снижает долю внутреннего потребления в ВВП, что означает, что это может быть только экспансионистским, если это приводит к тому, что чистый экспорт растет быстрее, чем сокращение внутреннего спроса.

5/6 Учитывая, что слабый внутренний спрос является основной проблемой китайской экономики, что большая часть китайского производства предназначена для внутреннего потребления, а не для экспорта, и что мир все более неохотно поглощает большие торговые профициты Китая, Китай определенно...

6/6 получит больше выгоды от воздействия внутреннего ребалансирования более сильной валюты, но Пекин до сих пор продолжает отдавать предпочтение краткосрочным выгодам от поддержки внутреннего предложения, а не среднесрочным и долгосрочным выгодам от поддержки спроса.