PERSEGUIÇÃO DE DESEMPENHO Neste fim de semana, no @LumidaWealth, escrevemos sobre a possibilidade de um declínio na segunda-feira e uma 'perseguição de desempenho'. Aqui está a situação. Os fundos de hedge têm alta exposição bruta longa, mas baixa exposição líquida. Eles têm muitas posições vendidas em small caps. As small caps estão subindo mais do que qualquer outra categoria. Portanto, os fundos de hedge são forçados a cobrir essas posições vendidas. Isso impulsiona esses nomes mais alto. E o ciclo se repete. Não há nada pré-ordenado sobre uma perseguição de performance. Essas condições não exigem uma perseguição de desempenho. Mas, o administrador Trump falando sobre os mercados e girando nas tarifas é suficiente para inflamar o Animal Spirits e iluminar esses mercados. O que você tem aqui são investidores de varejo espremendo fundos de hedge. (Também discutimos esse tópico no podcast Lumida Non-Consensus Investing.) Além disso, os principais índices estão agora acima de suas médias móveis de 200 dias. Esse é um nível técnico importante. Mais seguidores de tendências entrarão no mercado. A melhor analogia para esse mercado é janeiro de 2019 - o mês após o fim da guerra comercial Trump 1.0 do quarto trimestre de 2018, que teve um declínio de 19% no S & P. As condições de mercado estão sobrecompradas ... mas, crucialmente, ficar sobrecomprado. Esta é uma nova dinâmica. Enquanto Trump mantiver o curso, você poderá ver 6.000 até junho. (Em julho, se as tarifas de 10% forem mantidas, você terá um surto de estagflação começando por volta dessa época.)

3/ Imagine que você é Bridgewater ouvindo Trump aqui: Bridgewater, o maior fundo de hedge macro, está vendendo ações ...