PRESTANDA CHASE I helgen i @LumidaWealth skrev vi om möjligheten till en nedgång på måndag och en "prestationsjakt". Så här ligger det till. Hedgefonder har en hög lång bruttoexponering, men låg nettoexponering. De har massor av korta i små bokstäver. Småbolag stiger mer än någon annan kategori. Så hedgefonder är tvungna att täcka dessa blankningar. Det driver dessa namn högre. Och cykeln upprepas. Det finns inget förutbestämt med en prestationsjakt. Dessa förhållanden kräver inte en prestationsjakt. Men att Trump-administrationen pratar om marknader och svänger om tullar är tillräckligt för att tända Animal Spirits och lysa upp dessa marknader. Vad du har här är privata investerare som pressar hedgefonder. (Vi diskuterar också detta ämne i podcasten Lumida Non-Consensus Investing.) Vidare ligger de stora indexen nu över sina 200 dagars glidande medelvärden. Det är en viktig teknisk nivå. Fler trendföljare kommer att kliva in på marknaden. Den bästa analogin för denna marknad är januari 2019 – månaden efter slutet av handelskriget under Q4 '18 Trump 1.0 som hade en nedgång på 19% för S&P. Marknadsförhållandena är överköpta... Men viktigast av allt, att hålla sig överköpt. Detta är en ny dynamik. Så länge Trump håller kursen kan vi se 6 000 i juni. (I juli, om de 10-procentiga tullarna håller i sig, skulle du få en släng av stagflation som börjar ungefär då.)

3/ Föreställ dig att du är Bridgewater som lyssnar på Trump här: Bridgewater, den största makrohedgefonden, är kort aktier...