ГОНИТВА ЗА ПРОДУКТИВНІСТЮ Цими вихідними у @LumidaWealth ми писали про можливість спаду понеділка та «гонитви за продуктивністю». Ось така ситуація. Хедж-фонди мають високу валову довгу експозицію, але низьку чисту експозицію. У них багато коротких в маленьких капелюшках. Маленькі капіталізації зростають більше, ніж будь-яка інша категорія. Отже, хедж-фонди змушені покривати ці шорти. Це піднімає ці імена вище. І цикл повторюється. У гонитві за виступом немає нічого заздалегідь визначеного. Ці умови не вимагають гонитви за продуктивністю. Але те, що адміністрація Трампа говорить про ринки і розвертається до тарифів, достатньо, щоб запалити Animal Spirits і освітити ці ринки. Тут те, що у вас є, це роздрібні інвестори, які тиснуть на хедж-фонди. (Ми також обговорюємо цю тему в подкасті Lumida Non-Consensus Investing.) Крім того, основні індекси зараз перевищують свої 200-денні ковзні середні. Це важливий технічний рівень. На ринок вийде більше послідовників трендів. Найкращою аналогією для цього ринку є січень 2019 року – місяць після закінчення торгової війни Trump 1.0 у 4 кварталі 18 року, коли S&P впав на 19%. Кон'юнктура ринку перекуплена... Але найголовніше, залишаючись перекупленим. Це нова динаміка. Поки Трамп дотримуватиметься обраного курсу, до червня можна побачити 6000 осіб. (До липня, якщо 10-відсоткові тарифи залишаться, то приблизно тоді почнеться напад стагфляції.)

3/ Уявіть, що ви Бріджвотер слухаєте Трампа: Bridgewater, найбільший макрохедж-фонд, має короткі акції...