Algumas reflexões sobre a recente orientação da EBA sobre a interação MiCA<>PSD2 para transferências de stablecoin - e por que precisamos evitar um grande gol 🇪🇺 contra da UE A EBA destaca que as transferências e custódia de EMT - a partir de março de 2026 - exigirão duas licenças - uma licença MiCA CASP e uma licença de pagamento PSD2 - exatamente para a mesma atividade econômica. 🛑 Por que isso seria um gol contra regulatório? • Quebra a promessa de "um livro de regras" da MiCA. O MiCA foi criado para cobrir novos ativos e serviços não regulamentados pela lei existente - não para duplicar requisitos. Como diz a EBA: "Qualquer atividade financeira deve ser regulamentada por uma lei de serviços financeiros ... a aplicabilidade de várias leis ... deve ser evitado." • Viola os princípios regulamentares fundamentais da UE de proporcionalidade, clareza jurídica e homogeneidade. O licenciamento duplo para a mesma atividade imporia uma "carga de conformidade desproporcional", criaria sobreposições e confusão de aplicação e tornaria a vida mais difícil para os supervisores e a indústria. • Enfraquece o esforço da UE para reduzir a burocracia. O relatório sobre a competitividade de Draghi e a agenda de simplificação da Comissão apelam à eliminação da duplicação de regulamentação. Forçar duas licenças para uma atividade puxa na direção oposta. • Isso vai esfriar o crescimento da stablecoin do euro. Os paramédicos regulados pelo MiCA precisam de distribuição. Mas se os CASPs - atualmente os principais impulsionadores dessa distribuição - forem obrigados a obter uma licença adicional, muitos, principalmente startups, provavelmente reduzirão seus serviços de custódia e transferência de EMT (potencialmente aumentando as transferências com criptoativos sem lastro como o BTC). É por isso que concordo plenamente com a visão da EBA de que isso precisa ser corrigido e os CASPs "não devem ser obrigados a ser autorizados sob PSD2 / PSD3 também". 👉 As próximas negociações PSD3 / PSR precisam fornecer exclusões direcionadas ou referências cruzadas, de modo que a custódia EMT e a maioria das transferências EMT sejam cobertas apenas pelo MiCA. Isso pode parecer um problema de nicho - mas, se não for corrigido, pode facilmente se tornar um grande objetivo da política no início do próximo ano.

Ligação para o parecer recente da EBA: