14 июля — 18 июля: основные макроэкономические события (время по UTC+8) На этой неделе макроэкономические данные сосредоточены на инфляционных данных, вспомогательные данные — это данные по розничным продажам и PPI, которые показывают реакцию инфляции в США в июне, а также влияние глобальной геополитики и тарифных вопросов на инфляцию, что, в свою очередь, влияет на корректировку процентных ставок во второй половине года. 15 июля, вторник, 20:30 — годовая и месячная ставка PPI в США за июнь, 16 июля, среда, 20:30 — годовая и месячная ставка PPI в США за июнь 17 июля, четверг 20:30 — месячные данные по розничным продажам в США за июнь Оценка: 1. Ожидания инфляции восстанавливаются, и я лично считаю, что реальная ситуация такова, что восстановление даже сильнее, чем ожидалось. Основные факторы, способствующие росту инфляции, — это два: во-первых, геополитический кризис на Ближнем Востоке в июне, который привел к росту цен на нефть, колебания цен напрямую передаются на обе стороны спроса и предложения, что вызывает восстановление инфляции. 2. Во-вторых, это тарифные вопросы Трампа, это данные за третий месяц после введения тарифов 2 апреля. Согласно логике, что влияние тарифов на инфляцию проявляется медленно, данные за июнь и июль более наглядно покажут влияние тарифов на инфляцию. Поэтому важно обратить внимание на то, сколько из роста инфляции связано с ценами на энергоносители, а сколько — с тарифными вопросами. 3. Обратите внимание, что рост инфляции за один месяц может снизить вероятность снижения ставок в сентябре, но не отменяет ее напрямую. Важно смотреть на то, будет ли инфляция в июле и августе сохранять свою устойчивость после восстановления инфляции в июне. 4. Данные по розничным продажам представляют собой спрос на рынке, а данные PPI показывают, какое давление тарифы и цены на энергоносители оказывают на предложение, также следует обратить внимание на инфляцию, вызванную ростом затрат, и на то, является ли это однократным увеличением затрат для спроса. Ожидается, что данные PPI могут вырасти, что приведет к ослаблению данных по розничным продажам, что, в свою очередь, вызовет ожидания риска стагфляции. 5. Конечно, данные за один месяц не обладают достаточной объяснительной силой и не могут напрямую вызвать чувство кризиса в экономике, необходимо, чтобы последующие данные продолжали падать, поэтому, если данные соответствуют моим ожиданиям, вопрос стагфляции временно не будет обсуждаться или будет обсуждаться в небольшом масштабе. 6. Восстановление инфляции, рост данных PPI и снижение розничных продаж, если это соответствует этой логике, может увеличить вес Пауэлла, у Пауэлла будет больше оснований продолжать поддерживать высокие процентные ставки, что эффективно снизит агрессивные высказывания Трампа в его адрес. 7. Лично я ожидаю, что рост #Bitcoin и золота с выходных до понедельника по-прежнему связан с угрозами Трампа Пауэллу, и если данные покажут, что поддержание высоких процентных ставок более выгодно, вероятность угрозы для Пауэлла снизится, что, наоборот, ослабит бычий импульс. 8. Для записи, вероятность снижения ставок в сентябре в настоящее время составляет 59,2%. Напоминаю, что восстановление инфляционных данных за один месяц может ослабить вероятность снижения ставок, но не отменяет ее, по-прежнему необходимо смотреть на устойчивость инфляции в будущем. Неопределенные факторы: 1. Геополитические переговоры на Ближнем Востоке, удастся ли Ирану и США успешно провести переговоры для снижения цен на энергоносители 2. Санкции против России в области энергетики 3. Прогресс переговоров по тарифам Трампа 4. Повестка дня законопроекта о стабильных монетах «Гениальный закон» 5. События, связанные с криптовалютами в США, на этой неделе рассматриваются как неделя криптовалют 6. Угрозы Трампа Пауэллу усиливаются или ослабевают 7. На этой неделе у членов ФРС запланировано 12 выступлений, которые могут продолжить демонстрацию «политического шоу» Итог: Вышеизложенное — это резюме основных макроэкономических событий на этой неделе. Лично я считаю, что неопределенные факторы оказывают наибольшее влияние на рынок, на этой неделе в центре внимания законопроект о стабильных монетах, Трамп и Пауэлл, а затем уже тарифные переговоры. Что касается данных по инфляции, я считаю, что их влияние на рынок не будет слишком значительным, они могут ослабить вероятность снижения ставок в сентябре, но не отрицают его напрямую, в то же время эти данные могут помочь Пауэллу продолжать поддерживать текущие высокие процентные ставки.