Macro 101 về thuế quan của Trung Quốc. Nếu Trung Quốc không chuyển hàng hóa đến Mỹ, họ phải xuất khẩu chúng đến phần còn lại của thế giới (ROW)). Cung hàng hóa đến ROW tăng lên. Vì nhu cầu ROW không thay đổi, giá cả phải giảm để tạo ra nhu cầu. Thuế quan của Mỹ là một cú sốc giảm phát đối với Trung Quốc và ROW.

Thị trường đã phớt lờ sự tác động lạm phát sắp tới từ thuế quan. Các chỉ số lạm phát năm nay theo đúng con đường thông thường do tính mùa vụ còn lại trong CPI, tăng trong Quý 1 và sau đó giảm trở lại (màu xanh). Có nhiều không gian cho thị trường điều chỉnh giá, điều này có nghĩa là có khả năng tăng giá cho Đô la.

Thị trường định giá 125 điểm cơ bản trong việc cắt giảm từ Fed cho đến cuối năm sau. Điều đó nhiều hơn rất nhiều so với mức nới lỏng mà thị trường định giá cho bất kỳ ngân hàng trung ương G10 nào khác. Thật điên rồ khi bạn xem xét rằng thuế quan gây lạm phát cho Mỹ và gây giảm phát cho mọi người khác. Đồng đô la tăng giá...

"Mối đe dọa đối với các ngân hàng trung ương từ 'chủ nghĩa dân túy tài chính'. Khi chính sách tiền tệ được thiết lập để đáp ứng nhu cầu ngân sách của chính phủ, các tổ chức này trở thành những chiếc heo đất" Andy Haldane trong FT hôm nay. Bài viết rất hay.

Tập 500 sẽ diễn ra trong tuần này trên @Macro_Musings. Bản tin hôm nay nói về cột mốc này và bao gồm một cuộc thi tặng cốc NGDP targeting.

Biểu đồ đẹp về xuất khẩu hàng hóa hàng tháng của Trung Quốc sang Mỹ & các nước khác - tổng thể xuất khẩu của Trung Quốc vẫn ổn định nhờ vào việc chuyển tải sang Mỹ & giảm giá cho các điểm đến cuối khác.

Hình ảnh về việc bắt giữ và trục xuất của ICE thật khó để xem. Bài viết trên Substack hôm nay đưa ra các con số cho những vấn đề này trong bối cảnh so với dòng di cư lớn trước đó. Chúng ta cần khẩn cấp cải cách luật tị nạn để cân bằng tốt hơn giữa nhu cầu của công dân và người không phải công dân.

💯💯💯

Con gái tuyệt vời và đáng yêu của tôi - Annika - đã viết bài Substack đầu tiên cùng với @JonathanPingle về việc COVID có làm gia tăng sự bất bình đẳng giữa các bang ở Mỹ hay không. Tôi thật sự tự hào:

Robin dự đoán một tương lai khó khăn cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc, và do đó cũng cho nền kinh tế Trung Quốc vì động lực tăng trưởng của nó là xuất khẩu.