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補更，可口可樂，特斯拉，谷歌2025財年Q2財報內容解讀：
可口可樂作為全球最大的快消品，財報相對中規中矩，彰顯了目前經濟與消費的韌性，
通過其財報可以看出，面對關稅以及政策壓力，可口可樂公司在通過自身經營能力做出相對的緩衝。
如果關稅政策繼續惡化，對該公司也會有巨大的挑戰。
而特斯拉與谷歌的財報，看似是一好一壞，但是我們卻可以看出，兩者在未來的AI與人工智能投入上都增加了投入，所以，AI依舊是未來。
7月20日 22:02
7月21日——7月25日宏觀大事紀要：（時間按照UTC+8計算）
本週暫時處於宏觀“真空期”，宏觀數據上並無重要消息，不過美股Q2財報季來襲，美股的迎來壓力測試階段。
其次，美國對全球的關稅談判在8月1日之前成為常態化狀態。
7月21日週一
20:30 ：美國電信巨頭Verizon財報Q2季度財報公佈，
7月22日週二
20:30 ：美聯儲鮑威爾在華盛頓“大型銀行資本構架綜合評估”會議開幕至詞，同場還有鮑曼、沃勒理事隨後發言。
20:30：可口可樂公司2025財年Q2季度財報
7月24日週四
01:00 ：美國20年期美債拍賣
04:00：特斯拉、谷歌2025財年Q2季度財報
7月5日週五
7:30 : 日本CPI數據
評估：
本週宏觀側重點不多，主要關注鮑威爾的致辭講話與日本CPI
1，鮑威爾參加會議的講話是否接受採訪未知，一旦接受採訪，最多的問題應該是針對特朗普對鮑威爾的“圍攻”言論，看看鮑威爾有多大的底氣是重點。
2，同期參加的鮑曼與沃勒，兩個人是近期特別“鴿”的美聯儲理事，格外明顯的“政治正確”，看看同期參會，兩人與鮑威爾碰出什麼不一樣的“火花”
3，日本的CPI其實不是關注重點，但是介於近期日本通脹的反彈引發民眾不滿，導致石破茂的支持率已經達到了可以下臺的區間，如果通脹再次反彈，石破茂還能否堅持在位？
另一重點就是美股財報，尤其是谷歌與特斯拉同一天公佈財報，如果財報出現“問題”，是否會刺激美股的大幅度波動以及市場細心不足。
另一方面的20年美債，我個人覺得問題不會太大，畢竟目前收益率在這擺著，哪怕是追求高收益率，也會有資金買入。
可口可樂2025財年Q2財報概況：
財報概況：
1，淨營收增長125億，增長1%，
2，營業利潤42.8億，增長63%，營業利潤增加34.1%
3，現金流為負14億，主要是一季度支付了61億的fairlife 的尾款導致，如果剔除該支出，本季度現金流為39億，
評估：
增長放緩，但是價格與產品結構的更換擴大了毛利率，同時一次性費用大幅度減少，屬於降本增效的階段，最終推動利潤指標快與營收
全球各地產品營收情況：
全球增長3%，其中拉美減少4%，受通脹因素干擾，北美增加3%，亞太3%，不過印度，泰國的銷售下降。
關鍵材料，鋁罐、PET樹脂與焦糖色成本影響：
鋁罐，受關稅影響成本增加，也是可口可樂包裝中主要通脹因素，如果繼續維持關稅，三季度成本繼續保持高位徘徊
PET樹脂，由於全球供應鏈錯配影響下對比關稅的負面影響相對溫和。
3，焦糖色，短期影響較弱，但是長期來看，受到法規，產能集中等等影響成本將會逐步上漲。
整體評估：
可口可樂Q2銷量輕微下滑，但是該公司憑藉着定價調整與品類結構的調整讓公司繼續保持較好的盈利效果，
更直白的說，二季度的財報保持不錯，主要是公司經營能力在保證，但是面對關稅問題以及全球經濟問題，財報依舊具備一定的考驗性。
特斯拉2025財年Q2財報概況：
Q2財報概況：
1，營收222.96億，下降12%
2，GAAP毛利率 17.2%
3，營收利潤率 4.1%
4，GAAP淨利 11.72億美元，EPS減少16%
5，現金流25.4億美元，自由現金流1.46%，大幅度下降89%
6, 現金367.8億，投資環比下降0.2億，
評估:
受關稅、政治因素的影響，特斯拉二季度財報大幅度低於預期，汽車業務下滑16%，能源儲備下滑7%，服務與其他業務增長17%，
監管增強，交付量下降，同時對AI加大投資導致本期財報屬於“透支”階段
其他事項：
1，研發大幅度增加28%，話費23.94億用於AI訓練集群，彰顯出特斯拉對於AI未來的押注更加強烈。當然自由吸納金流依舊保持充足
2，技術上，Robotaxi 6月在澳斯汀上線了首個安全服務員，已經實現全球首例車輛自主交付，同時增加1.6萬顆 H200 GPU的採購
整體評估：
雖然特斯拉短期的財報結果大幅度低於預期引發市場的擔憂，但是馬斯克或者說特拉斯對於科技與AI的追求，研發投入反而變相增強了特斯拉未來的信心
雖然在關稅以及政治因素多重影響下導致二季度整體營收較差，但是憑藉着優秀的現金流，以及更大更快的科技投入，未來特斯拉依舊會保持在科技領域的超一線位置，這也會給未來特斯拉的企業前景以及股價帶來更多的可能性“敘事”
整體來看，短期雖然不利，但是長期來說依舊較為樂觀。
谷歌2025財年Q2財報概況：
Q2財報概況：
1，營收96.4億，增長14%
2，營業利潤312.7億，利潤率32.4%，增長14%，
3，淨利潤281.96億，增幅19%
4，經營現金流277.5億，
5，自由現金流667.3億，
6，員工人數18.7萬人，增長4.2%
評估：
一份較好的財報，主要是人工智能的推動給谷歌帶來更好的業務營收，同時其CEO表示，將會大幅度上調 CAPEX預算，同樣也是對科技與人工智能的加大投入。
其他事項：
1，廣告收入佔總營收74%，但是Cloud 的營收在快速追趕
2，Cloud 營收破50億，利潤率達到20%，成為邊際利潤的主要推動者
3，TAC應收15.2%，提升20基點，流量採購成本隨著廣告增長同步增加。
整體評估：
谷歌的財報可以看出，押注與AI與人工智能是本季度的最重要增長動力，同時AI與人工智能也是美國特朗普政府目前主要推動的事項，谷歌的財報說明了一件事，踩對了風口比什麼都重要。
不過需要注意，隨著谷歌廣告增長，成本也在增加，所以未來Cloud可能會逐漸接替成為谷歌營收的主力。
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