7月14日——7月18日宏觀大事紀要：（時間按照UTC+8計算） 本週宏觀數據方面以通脹數據為主題，輔助數據則是零售數據與PPI數據，展現6月美國通脹反應情況， 以及全球地緣以及關稅問題對通脹的刺激性，從而影響下半年利率調整路線。 7月15日週二， 20:30 美國6月PPI年率，月率， 7月16日週三， 20:30美國6月PPI年率，月率 7月17日週四 20:30 美國6月零售銷售月率 評估： 1，通脹預期反彈，個人判斷實際情況也是如此，甚至比預期反彈更加強烈。引導通脹上漲的主要誘因有兩個，一個是6月中東地緣危機引導原油價格上漲，價格波動直接傳到至供需兩端導致通脹反彈 2，其二是特朗普的關稅問題，這是4月2日關稅提出之後的第三個月數據，按照關稅引導通脹上漲傳到較慢的邏輯，6月7月數據將會更加直觀的展現關稅對通脹的影響。 所以，重點關注通脹數據中有多少是能源價格帶來的刺激，有多少是關稅問題帶來的刺激上漲。 3，請注意，單月通脹上漲是會削減9月降息的概率，但是不會直接推翻，重點要看6月通脹反彈後，7月8月的通脹數據是否具備粘性。 4，零售數據代表市場需求端，PPI數據則是詳細展示關稅與能源價格給供給端帶來多大壓力，同時要注意成本的增加引發的通脹，供給端是否是一次性的增加成本給需求端。 預期，PPI數據可能會上漲，同時會引導零售數據減弱，從而引發經濟滯脹風險的預期。 5，當然，單月份的數據不具備足夠的說明力，並不能直接引導對經濟的危機感，需要後續數據繼續下跌，所以一旦數據符合我的預期，滯脹問題暫時不會被談及，或者小規模談及。 6，通脹反彈，PPI數據上漲，零售下滑，一旦符合這個邏輯，可能會增加鮑威爾的權重，鮑威爾有更多的理由在當下繼續保持高利率，從而有效減緩特朗普對其的攻擊性言論。 7，個人預期，週末到週一的#Bitcoin 與黃金 上漲依舊是特朗普威脅鮑威爾導致，而一旦數據顯示保持高利率更加有利，鮑威爾被威脅的概率下跌，反而會讓多頭動力減弱。 8，做記錄，9月降息概率目前為59.2%，再次提醒，單月的通脹數據反彈可能會削弱降息概率，但是不會直接推翻，依舊需要看後期的通脹粘性如何。 不確定因素： 1，中東地緣談判，美伊是否順利談判減緩能源價價格 2，對俄羅斯的能源制裁 3，特朗普關稅談判進度 4，穩定幣《天才法案》議程 5，美國加密相關事件，本週被視為加密周 6，特朗普對鮑威爾的進攻性是增強還是減弱 7，本週美聯儲理事有12場發言，可能會繼續展現一場“政治秀” 總結： 以上為本週宏觀大事件的紀要，個人感覺，不確定因素是對市場影響最大的，本週重點是穩定幣法案，特朗普與鮑威爾，其次才是關稅談判。 而通脹數據，個人感覺對市場影響力並不會太大，會削弱9月降息概率，但是並不是直接否定了9月降息，同時該數據可能會幫助鮑威爾繼續維持當前高利率。