جاء الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بمعدل سنوي 3.0٪. كانت هناك تحولات هائلة في التوقيت حولت النمو المعلن عنه من الربع الأول إلى الربع الثاني. أفضل طريقة للنظر إلى البيانات هي متوسط الاثنين وهو معدل سنوي 1.2٪. هذا أقل بكثير من الوتيرة في عام 2024 أو توقعات نوفمبر 2024 لعام 2025-H1.

فيما يلي أرقام الناتج المحلي الإجمالي. في الربع الأول ، أضافت المخزونات 2.6 نقطة مئوية لكن الواردات طرحت 4.6 نقطة مئوية. في الربع الثاني كان العكس ، حيث طرحت المخزونات 3.2 نقطة مئوية وأضافت الواردات 5.0 نقطة مئوية. هذه فئات متقلبة وقوائم الجرد ، على وجه الخصوص ، لها خطأ قياس كبير.

فيما يلي أرقام الاستيراد والمخزون. في الربع الأول ، استوردت الشركات الكثير لتجاوز التعريفات الجمركية. ثم في الربع الثاني ، انخفضت الواردات إلى وتيرة أكثر طبيعية (تقريبا كما في عام 2024). دخلت الكثير من هذه الواردات في المخزونات في الربع الأول وخرجت منها في الربع الثاني.

أفضل النظر إلى المبيعات المحلية الخاصة للمشترين النهائيين كإشارة أفضل ، أو ما يمكن تسميته "الناتج المحلي الإجمالي الأساسي". أخبرنا هذا أن Q1 لم يكن سيئا كما بدا وأن Q2 لم يكن جيدا كما يبدو.

بالنظر إلى الضوضاء ، كان الكثير من الضعف في الاقتصاد في النصف الأول من هذا العام في الإنفاق الاستهلاكي (بمعدل سنوي 0.9٪ فقط) والهياكل (غير السكنية بمعدل سنوي 6.4٪ وسكني بمعدل سنوي 3.0٪).

الاستثمار الثابت للأعمال الحقيقية أكثر إيجابية (معدل سنوي 6.1٪ في النصف الأول) ولكن من السابق لأوانه معرفة مدى واقعية ذلك مقابل سحب كبير للاستثمار في المعدات المستوردة للمضي قدما في التعريفات الجمركية.

أخيرا ، لا أعتقد أن الناس يقدرون مقدار إعادة التضخم التي شهدناها. في العام الماضي كان تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 2.8٪. كان من المتوقع أن ينخفض إلى 2.2٪ في النصف الأول من هذا العام ، وبدلا من ذلك كان 3.0٪ (المعدل السنوي).

باختصار ، في النصف الأول من هذا العام كان الناتج المحلي الإجمالي ضعيفا نسبيا (1.2٪) وكان التضخم الأساسي مرتفعا نسبيا (3.0٪). هذا ليس ركودا كارثيا أو تضخما ولكنه مدعاة للقلق الشديد - ومأزق حقيقي لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

@MarkInvicta يتم حساب الواردات والعناصر الأخرى بشكل منفصل ومن الناحية العملية إذا كان هناك خطأ في القياس ، فلن يتم إلغاؤها. يبدو ذلك معقولا للغاية حيث أن الكثير من الواردات لم تكن تبدو وكأنها ظهرت في مكان آخر كإيجابيات في الربع الأول. والعكس صحيح في الربع الثاني.