MSTR está limitado Hoy, MSTR anunció que ya no emitirá acciones comunes para financiar compras de BTC a menos que la empresa cotice a >=2.5x NAV. Para referencia, su NAV actualmente es de 1.8x. Para que MSTR alcance este umbral de 2.5x: MSTR necesitaría llegar a $500-600/acción. Esto es, obviamente, un gran asunto: son un comprador prominente de BTC y fueron el TCo gen0 original. Para referencia: el promedio de compras semanales de MSTR hasta la fecha ha sido de aproximadamente $850M. Y desde principios de noviembre hasta hoy, Saylor ha comprado aproximadamente $36B de BTC. De esos $36B, ~$8B fueron en instrumentos preferentes y $5B en CBs. Por lo tanto, 2/3 de las compras fueron financiadas por acciones comunes. Y así: usando nuestra tasa de ejecución hasta la fecha: eso es aproximadamente 600M/semana que necesita ser sustituido a través de otros medios (como sus otros productos) o en otro lugar.

No estoy seguro de qué nivel de DSCR (CC @Restructuring__) tiene sentido para un apalancamiento óptimo en MSTR; la vista general no está cerca de la capacidad. Los cálculos de BOTE a continuación de octubre/24 sobre el costo implícito del capital (intentando ser creativo ya que el P/E no existe). Si el COE es ~10%, las preferentes están valoradas bastante justo en 8-9%, ¿no?