MSTR ограничен Сегодня MSTR объявила, что они больше не будут выпускать обыкновенные акции для финансирования покупок BTC, если компания не будет торговаться по цене >=2,5x NAV. Для справки, их NAV в настоящее время составляет 1,8x. Чтобы MSTR достигла этого порога 2,5x: MSTR нужно будет подняться до $500-600 за акцию. Это, безусловно, важное событие - они являются заметным покупателем BTC и были оригинальным gen0 TCo. Для справки: средний недельный объем покупок MSTR с начала года составил примерно $850M. И с начала ноября по сегодняшний день Сейлор купил примерно $36B BTC. Из этих $36B около $8B было в привилегированных инструментах, а $5B - в CB. Таким образом, 2/3 покупок были профинансированы за счет обыкновенных акций. Итак, используя наш годовой темп: это примерно 600M в неделю, которые нужно будет заменить другими средствами (такими как его другие продукты) или где-то еще.

Не уверен, какой уровень DSCR (CC @Restructuring__) имеет смысл для оптимального кредитного плеча на MSTR; обзор не близок к полной загрузке Математика BOTE ниже с октября/24 по поводу подразумеваемой стоимости капитала (пытаюсь проявить креативность, так как P/E не существует) Если COE около 10%, то префы оцениваются довольно справедливо на уровне 8-9%, не так ли?