MSTR 限制 今天，MSTR 宣布指導方針，除非公司交易價格達到 >=2.5 倍的淨資產價值 (NAV)，否則將不再發行普通股以資助 BTC 購買。作為參考，他們目前的 NAV 為 1.8 倍。為了讓 MSTR 達到這個 2.5 倍的門檻：MSTR 需要達到每股 $500-600。 這顯然是一個大事件 - 他們是 BTC 的重要買家，也是最初的 gen0 TCo。 作為參考：MSTR 今年迄今為止的平均每週購買量大約為 $850M。 自十一月初至今，Saylor 大約購買了 $36B 的 BTC。在這 $36B 中，約 $8B 是以優先工具形式購買的，$5B 是以可轉換債券 (CBs) 購買的。因此，三分之二的購買是由普通股資助的。 因此：根據我們的年初至今的運行率：大約每週需要替代 600M（例如通過他的其他產品）或其他地方。

不確定 DSCR 水平 (CC @Restructuring__) 對於 MSTR 的最佳槓桿來說是否合理；鳥瞰圖距離容量還很遠 以下是 10 月/24 日的 BOTE 數學：關於隱含的股本成本 (試著創造性思考，因為 P/E 不存在) 如果 COE 約為 10%，那麼優先股的定價在 8-9% 之間算是相當合理，不是嗎？