¿Están los fondos de cobertura apuntando a MicroStrategy a medida que sus mayores tenedores recortan? ¿Y cuál es el oficio? Información procesable del mercado Por qué es importante este informe MicroStrategy se ha quedado atrapado en uno de los rangos de negociación más estrechos en años, con su nivel de soporte de 360 dólares probado una y otra vez. Pero ahora, con su mayor accionista recortando silenciosamente y los fondos de cobertura interviniendo, el próximo movimiento podría resultar decisivo. Los bonos del Tesoro de Bitcoin como grupo están perdiendo su ventaja, justo cuando los bonos del Tesoro de Ethereum y las nuevas OPI de criptomonedas comienzan a atraer capital fresco. La volatilidad de las acciones de MicroStrategy se ha derrumbado, con las acciones bloqueadas en un rango estrecho durante los últimos cuatro meses. El nivel de 360 dólares ha servido repetidamente como soporte clave, manteniéndose firme a través de varias nuevas pruebas, pero la pregunta es si puede volver a mantenerse. En particular, el mayor accionista de MicroStrategy, Vanguard, recortó su posición en un 10% el trimestre pasado. Si bien algunos inversores solo a largo plazo intervinieron para acumular, los fondos de cobertura ahora dominan la actividad comercial, lo que hace que este nivel técnico sea especialmente importante. En nuestro informe del 19 de julio de 2025, "¿Ha perdido MicroStrategy su ventaja de convexidad sobre Bitcoin?" argumentamos que a medida que disminuía la volatilidad tanto en Bitcoin como en MicroStrategy, disminuiría la capacidad de la empresa para amplificar el alza de Bitcoin. Una menor volatilidad significaba que su NAV seguiría a Bitcoin más de cerca, reduciendo el alcance de los aumentos de capital impulsados por las primas. Destacamos que Metaplanet se enfrentaba a la misma dinámica, con nuevos flujos de inversión que probablemente se agotarían. Desde entonces, el mercado ha validado nuestra opinión: las acciones de MicroStrategy han caído a 366 dólares (-13%), mientras que Metaplanet ha caído a 1.333 dólares (-37%), y ambos han perdido su ventaja sobre el propio Bitcoin. Nuestra principal llamada, que la volatilidad de Bitcoin disminuiría drásticamente durante el verano, erosionando la prima del NAV de estos bonos del Tesoro de Bitcoin con la caída de los precios de las acciones, ahora se está desarrollando. La pregunta clave para los inversores es cuándo volver a entrar: ¿debe ser el desencadenante un nivel de precios específico o depende de condiciones más amplias? Nuestro informe DEBE LEER: