Os fundos de hedge estão mirando a MicroStrategy como seus maiores detentores de cortes? E qual é o comércio? Insights de mercado acionáveis Por que este relatório é importante A MicroStrategy está presa em uma das faixas de negociação mais apertadas em anos, com seu nível de suporte de US$ 360 testado repetidamente. Mas agora, com seu maior acionista silenciosamente cortando e os fundos de hedge intervindo, o próximo passo pode ser decisivo. Os títulos do tesouro do Bitcoin como um grupo estão perdendo sua vantagem, assim como os títulos do tesouro do Ethereum e novos IPOs de criptomoedas começam a atrair capital novo. A volatilidade nas ações da MicroStrategy entrou em colapso, com as ações travadas em uma faixa estreita nos últimos quatro meses. O nível de US$ 360 serviu repetidamente como suporte importante, mantendo-se firme em vários novos testes - mas a questão é se ele pode se manter novamente. Notavelmente, o maior acionista da MicroStrategy, a Vanguard, reduziu sua posição em 10% no último trimestre. Enquanto alguns investidores de longo prazo entraram em cena para acumular, os fundos de hedge agora dominam a atividade de negociação, tornando esse nível técnico especialmente importante. Em nosso relatório de 19 de julho de 2025, "A MicroStrategy perdeu sua vantagem de convexidade sobre o Bitcoin?", argumentamos que, à medida que a volatilidade no Bitcoin e na MicroStrategy diminuísse, a capacidade da empresa de amplificar a vantagem do Bitcoin diminuiria. A menor volatilidade significava que seu NAV acompanharia o Bitcoin mais de perto, reduzindo o escopo para aumentos de capital impulsionados por prêmios. Destacamos que o Metaplanet enfrentou a mesma dinâmica, com novos fluxos de investimento provavelmente secando. Desde então, o mercado validou nossa visão: as ações da MicroStrategy caíram para US$ 366 (-13%), enquanto a Metaplanet caiu para US$ 1.333 (-37%), com ambas perdendo sua vantagem antes atraente sobre o próprio Bitcoin. Nossa principal chamada, de que a volatilidade do Bitcoin diminuiria drasticamente durante o verão, corroendo o prêmio NAV desses títulos do Bitcoin com a queda dos preços das ações, agora está se desenrolando. A questão-chave para os investidores é quando entrar novamente: o gatilho deve ser um nível de preço específico ou depende de condições mais amplas? Nosso relatório DEVE LER: