Poiché tutti parlano di azioni tokenizzate, posso solo incoraggiarvi a leggere questo documento di @CampbellJAustin e @TuongvyLe12 su "Crypto e l'evoluzione dei mercati dei capitali". Essendo qualcuno che costruisce all'incrocio tra crypto e tradfi da molti anni presso @FairmintCo, posso dire che questo è uno dei migliori documenti mai pubblicati sull'argomento. Tutti parlano di "tokenizzare i titoli", ma pochi comprendono veramente che la crypto risolve i problemi di infrastruttura del mercato, non solo gli asset! Un thread...

I mercati dei capitali che conosciamo oggi non sono mai stati progettati per l'efficienza. Sono stati assemblati in modo approssimativo negli anni '70 per risolvere la "crisi della burocrazia" causata dai certificati azionari cartacei e dal caos degli uffici back-office.

Per risolvere il caos, i regolatori hanno creato intermediari: → broker → camere di compensazione → custodi → agenti di trasferimento → DTCC / NSCC / Cede & Co. Ogni livello ha risolto un problema ereditato... aggiungendo però commissioni, attriti e opacità!

Una delle mie citazioni preferite dal documento: "Se la blockchain fosse esistita negli anni '60, l'intera struttura dei nostri mercati finanziari potrebbe apparire molto diversa oggi."💯

Negli anni '70, fu persino proposto un modello decentralizzato per la dematerializzazione dei certificati azionari! Era chiamato il modello "Transfer Agent Depository", ma all'epoca era visto come una "soluzione utopistica"... e probabilmente a ragione!

La blockchain abbatte l'intero stack dei titoli 🔥 Esecuzione, compensazione, regolamento, custodia: tutto fatto in modo atomico in una transazione P2P, applicata tramite smart contract. Niente intermediari che cercano di lucrare. Niente ritardi T+1. Niente proprietà indiretta.

La DeFi non è solo "finanza alternativa". È una migliore infrastruttura. * Liquidazione istantanea * Registro trasparente * Accesso disintermediato * Conformità programmabile * Rischio sistemico ridotto

La tesi centrale del documento può essere riassunta come: "Invece di cercare di adattare vecchie regole a nuove tecnologie, abbiamo bisogno di un framework che preservi i benefici fondamentali della blockchain affrontando al contempo le sue sfide uniche."

Mi piace che abbiano anche riconosciuto che anche i CEX (exchange di criptovalute centralizzati) rappresentano un miglioramento a passo: * Gli utenti accedono direttamente ai libri degli ordini (non è necessario un broker) * Il regolamento interno è istantaneo * Prelievo = reale proprietà * Mercati 24/7

Nel frattempo, i mercati tradizionali: * Si affidano ancora a DTCC, NSCC e “Cede & Co.” * Impediscono ai dettaglianti di possedere direttamente * Creano rischio sistemico tramite intermediari centrali * Offuscano la vera proprietà e la qualità dell'esecuzione

Un'altra grande citazione: "Quello che doveva essere un 'passo intermedio' verso una 'società senza certificati' è diventato la base permanente del regolamento dei titoli negli Stati Uniti." Questa è la tragedia dei mercati dei capitali del XX secolo. La crypto offre un reset!

Puoi leggere il documento completo qui: Complimenti a @TuongvyLe12 e @CampbellJAustin per un fantastico documento su cosa porterà la crypto ai mercati dei capitali, spero che tutti nel gruppo di lavoro crypto della @SECGov lo leggano! cc @HesterPeirce