Nu iedereen het heeft over getokeniseerde aandelen, kan ik je alleen maar aanmoedigen om dit paper van @CampbellJAustin en @TuongvyLe12 te lezen over "Crypto en de Evolutie van de Kapitaalmarkten". Als iemand die al jaren bouwt op het snijvlak van crypto en traditionele financiën bij @FairmintCo, kan ik zeggen dat dit een van de beste papers is die ooit over dit onderwerp zijn gepubliceerd. Iedereen heeft het over "het tokeniseren van effecten", maar weinigen begrijpen echt dat crypto de marktstructuur verbetert, niet alleen de activa! Een draad...

De kapitaalmarkten zoals we die vandaag de dag kennen, zijn nooit ontworpen voor efficiëntie. Ze zijn in de jaren '70 bij elkaar geknutseld om de "papierwerkcrisis" op te lossen die werd veroorzaakt door papieren aandelencertificaten en chaos op de backoffice.

Om de chaos op te lossen, hebben regelgevers tussenpersonen gecreëerd: → makelaars → clearinghouses → bewakers → transferagenten → DTCC / NSCC / Cede & Co. Elke laag loste een erfelijk probleem op... terwijl er kosten, wrijving en ondoorzichtigheid aan werden toegevoegd!

Een van mijn favoriete citaten uit het document: "Als blockchain in de jaren '60 had bestaan, zou de hele structuur van onze kapitaalmarkten er vandaag de dag heel anders uit kunnen zien."💯

In de jaren '70 werd er zelfs een gedecentraliseerd model voorgesteld voor het dematerialiseren van aandelencertificaten! Het werd het "Transfer Agent Depository"-model genoemd, maar werd destijds gezien als een "utopische oplossing"... en waarschijnlijk terecht!

Blockchain laat de hele effectenstructuur instorten 🔥 Uitvoering, clearing, afwikkeling, bewaring: alles atomair gedaan in één P2P-transactie, afgedwongen door een smart contract. Geen parasiterende tussenpersonen. Geen T+1 vertragingen. Geen indirecte eigendom.

DeFi is niet alleen "alternatieve financiering". Het is betere infrastructuur. * Directe afhandeling * Transparant grootboek * Gedisintermedieerde toegang * Programmeerbare naleving * Lagere systeemrisico

De centrale stelling van het paper kan worden samengevat als: "In plaats van te proberen oude regels aan nieuwe technologie aan te passen, hebben we een kader nodig dat de kernvoordelen van blockchain behoudt terwijl het de unieke uitdagingen aanpakt."

Ik hou ervan dat ze ook erkenden dat zelfs CEX (gecentraliseerde crypto-exchanges) een stapfunctie verbetering zijn: * Gebruikers hebben direct toegang tot orderboeken (geen broker nodig) * Interne afwikkeling is instant * Opname = echt eigendom * 24/7 markten

Ondertussen, traditionele markten: * Vertrouwen nog steeds op DTCC, NSCC en "Cede & Co." * Voorkomen dat detailhandelaren direct eigenaar zijn * Creëren systeemrisico via centrale tussenpersonen * Verduisteren ware eigendom en uitvoeringskwaliteit

Een andere geweldige quote: "Wat bedoeld was als een 'tussenstap' op weg naar een 'certificaatloze samenleving' werd de permanente basis van de Amerikaanse effectenafwikkeling." Dit is de tragedie van de kapitaalmarkten van de 20e eeuw. Crypto biedt een reset!

Je kunt het volledige document hier lezen: Complimenten aan @TuongvyLe12 en @CampbellJAustin voor een fantastisch document over wat crypto zal brengen voor de kapitaalmarkten, ik hoop dat iedereen bij de @SECGov crypto taskforce het leest! cc @HesterPeirce