Como todos estão a falar sobre ações tokenizadas, só posso encorajá-lo a ler este artigo de @CampbellJAustin e @TuongvyLe12 sobre "Cripto e a Evolução dos Mercados de Capitais". Como alguém que está a construir na interseção entre cripto e tradfi há muitos anos na @FairmintCo, posso dizer que este é um dos melhores artigos já publicados sobre o tema. Todos falam sobre "tokenizar valores mobiliários", mas poucos realmente entendem que a cripto corrige a infraestrutura do mercado, não apenas os ativos! Um fio...

Os mercados de capitais que conhecemos hoje nunca foram projetados para eficiência. Eles foram montados de forma improvisada na década de 1970 para resolver a "crise da papelada" causada pelos certificados de ações em papel e pelo caos nos bastidores.

Para resolver o caos, os reguladores criaram intermediários: → corretores → câmaras de compensação → custodiante → agentes de transferência → DTCC / NSCC / Cede & Co. Cada camada resolveu um problema legado... enquanto adicionava taxas, atrito e opacidade!

Uma das minhas citações favoritas do artigo: "Se a blockchain tivesse existido na década de 1960, toda a estrutura dos nossos mercados de capitais poderia parecer muito diferente hoje."💯

Nos anos 70, foi até proposto um modelo descentralizado para a desmaterialização de certificados de ações! Chamava-se o modelo "Transfer Agent Depository", mas foi visto como uma "solução utópica" na época... e provavelmente com razão!

A blockchain colapsa toda a pilha de valores mobiliários 🔥 Execução, liquidação, assentamento, custódia: feito de forma atómica numa transação P2P, aplicada por contrato inteligente. Sem intermediários que buscam renda. Sem atrasos T+1. Sem propriedade indireta.

DeFi não é apenas "finanças alternativas". É uma melhor infraestrutura. * Liquidação instantânea * Livro transparente * Acesso desintermediado * Conformidade programável * Menor risco sistémico

A tese central do artigo pode ser resumida como: "Em vez de tentar adaptar regras antigas a novas tecnologias, precisamos de uma estrutura que preserve os benefícios fundamentais da blockchain enquanto aborda os seus desafios únicos."

Adoro que também reconheceram que mesmo as CEX (exchanges de criptomoedas centralizadas) são uma melhoria em função de passo: * Os utilizadores acedem diretamente aos livros de ordens (sem necessidade de corretor) * A liquidação interna é instantânea * Retirada = verdadeira propriedade * Mercados 24/7

Entretanto, os mercados tradicionais: * Ainda dependem da DTCC, NSCC e "Cede & Co." * Impedem o retalho de possuir diretamente * Criam risco sistémico através de intermediários centrais * Ofuscam a verdadeira propriedade e a qualidade da execução

Outra grande citação: "O que deveria ser um 'passo intermédio' rumo a uma 'sociedade sem certificados' tornou-se a base permanente da liquidação de valores mobiliários nos EUA." Esta é a tragédia dos mercados de capitais do século XX. O Crypto oferece um reinício!

Você pode ler o artigo completo aqui: Parabéns a @TuongvyLe12 e @CampbellJAustin por um artigo fantástico sobre o que o cripto trará para os mercados de capitais, espero que todos na força-tarefa de cripto da @SECGov o leiam! cc @HesterPeirce