Domanda che mi viene posta spesso, quando inizierà la Fed il QE data la guerra? Risposta: La Federal Reserve ha già effettivamente riavviato una forma di espansione del bilancio spesso interpretata come un riavvio del quantitative easing (QE) a dicembre 2025, dopo la fine ufficiale del quantitative tightening (QT) il 1° dicembre 2025. Cronologia chiave e cambiamento di politica • Data di fine QT: La Fed ha interrotto il suo programma di riduzione del bilancio pluriennale (QT) il 1° dicembre 2025, dopo aver ridotto le sue partecipazioni di circa 2,4 trilioni di dollari da un picco di circa 8,93 trilioni di dollari a metà 2022 fino a circa 6,5–6,6 trilioni di dollari entro la fine del 2025. Questa decisione è stata annunciata alla fine di ottobre 2025 ed è derivata da preoccupazioni che le riserve bancarie si avvicinassero a livelli che potrebbero mettere a dura prova il funzionamento del mercato monetario e il controllo dei tassi di interesse a breve termine. • QE/Riavvio dell'espansione: Solo pochi giorni dopo (annunciato intorno al 10 dicembre 2025, con acquisti che iniziano poco dopo, ad esempio, il 12 dicembre in alcuni rapporti), la Fed ha avviato acquisti di gestione delle riserve (RMP) di titoli del Tesoro — principalmente buoni del Tesoro a breve termine a un ritmo iniziale di circa 40 miliardi di dollari al mese. Queste operazioni sono inizialmente accelerate per costruire o mantenere riserve "ampie", con piani per ridurre il ritmo in seguito (potenzialmente dopo alcuni mesi, come a metà 2026). • La Fed etichetta ufficialmente queste come azioni tecniche di "gestione delle riserve" per supportare il suo quadro operativo di riserve ampie, non un QE tradizionale legato a uno stimolo economico più ampio o alla riduzione dei tassi a lungo termine. • Tuttavia, molti analisti, economisti e commentatori di mercato descrivono questo come un riavvio de facto del QE o dell'espansione del bilancio, poiché comporta acquisti attivi che aumentano le partecipazioni della Fed e iniettano liquidità nel sistema invertendo gli effetti contrattivi del QT. Ricorda che l'ultimo FOMC con Jerome Powell come presidente è il 18 marzo e il suo ultimo giorno come presidente è il 15 maggio. Tutto potrebbe cambiare allora, forse anche tecnicamente l'inizio dello "stimolo" chiamato QE.