7月14日から7月18日までのマクロイベント:(時間はUTC+8に従って計算されます) 今週のマクロデータでは、インフレデータがメインテーマで、補助データは小売売上高とPPIデータで、6月の米国のインフレ反応を示しています。 また、世界的な地政学的問題や関税問題によるインフレ刺激策は、下半期の金利調整の行方に影響を与えるでしょう。 7月15日(火) 20:30 米国PPI(6月) 前月比, 前月比, 7月16日(水) 20:30 米国PPI、前年同月比(6月)、前月比 7月17日(木) 20:30 米国小売売上高 (6月) 前月比 割り振る： 1.予想物価上昇率は反発しており、私自身は、実際の状況は同じであり、予想の反発以上に強いと個人的に判断しています。 インフレ率の上昇には、大きく分けて2つの要因があり、1つは、6月に発生した中東の地政学的危機が原油価格の上昇につながり、価格変動が需要と供給の双方に直接波及し、その結果、インフレ率が回復したことです 2、2つ目はトランプの関税問題で、これは4月2日に関税が提案されてから3か月目で、関税主導のインフレ上昇が緩やかな速度に上昇するという論理によれば、6月と7月のデータは、関税がインフレに与える影響をより直感的に示します。 したがって、インフレデータのうち、エネルギー価格による刺激策がどの程度で、関税による刺激策がどの程度あるかに焦点を当てることが重要です。 3.単月でのインフレ率の上昇は、9月の利下げが縮小される確率ですが、直接覆されるわけではなく、6月のインフレリバウンド後に7月と8月のインフレデータが粘着性があるかどうかに焦点が当てられることに注意してください。 4.小売データは市場の需要側を表しており、PPIデータは、関税とエネルギー価格が供給側にどれだけの圧力をもたらすかを詳細に示しており、同時に、コストの増加によって引き起こされるインフレに注意を払う必要があります、そして供給側が需要側へのコストの一時的な増加であるかどうか。 PPIのデータは上昇すると同時に、小売売上高のデータを弱めることを導き、経済のスタグフレーションリスクの期待を引き起こすことが予想されます。 5.もちろん、単月のデータは十分に説明的ではなく、経済の危機感を直接導くことはできませんし、フォローアップデータは減少し続ける必要があるため、データが私の期待に応えれば、スタグフレーションの問題は当分の間、または小規模では話題にならないでしょう。 6.インフレは反発し、PPIデータは上昇し、小売売上高は減少し、この論理が満たされると、パウエル議長の比重が増加する可能性があり、パウエル議長は現時点で金利を高水準に維持し続ける理由が増え、トランプ氏のそれに対する攻撃的なレトリックを効果的に減速させる可能性があります。 7.個人的には、週末から月曜日にかけての#ビットコインと金の上昇は、依然としてトランプのパウエル氏への脅威によるものであり、データが金利を高く保つことがより有利であることが示されれば、パウエル氏が脅かされる可能性は低下し、強気派の勢いが弱まると予想しています。 8.ちなみに、9月の利下げの確率は現在59.2%であり、1か月のインフレデータの回復が金利引き下げの可能性を弱める可能性があることを再度思い出させますが、直接覆されるわけではなく、後の段階でインフレがどれほど粘着性があるかを見る必要があります。 不確実 性： 1.中東の地政学的交渉、米国とイランがエネルギー価格を引き下げるための交渉を成功させるかどうか 2.対ロシアエネルギー制裁 3.トランプ大統領の関税交渉の進展 4. ステーブルコインの「Genius Act」アジェンダ 5. 米国での暗号関連イベント、今週は暗号週間と見なされます 6. トランプ氏のパウエル氏に対する攻撃性が増したか弱まったか 7. 今週、FRB総裁は12の講演を行い、引き続き「政治ショー」を披露する可能性がある 概要： 以上が今週のマクロイベントのまとめですが、個人的には不確実性が市場で最も影響力のある要因であると感じており、今週の焦点はステーブルコイン法案、トランプ氏とパウエル氏、そして関税交渉です。 インフレデータは、個人的には市場に大きな影響を与えず、9月の利下げの可能性を弱めると感じていますが、9月の利下げを直接否定するものではなく、パウエル議長が現在の高金利を維持し続けるのに役立つかもしれません。