semelhanças insanas. empresas operacionais dependentes de mnav prem e emissão de dívida de longo prazo para financiar aquisições de ativos em um ciclo reflexivo, buscaram comprar ativos escassos, comentaristas (fisher) defendendo trusts como suporte para avaliações de ativos porque facilitaram o acesso e ampliaram o TAM, insistência na capacidade de recomprar ações com desconto se a situação surgir (*ineficaz quando a liquidez em todo o ecossistema desaparece e a pressão de venda domina*) - não colapsaram por fraude ou falta de supervisão, colapsaram por seu próprio sucesso em criar uma dependência sistêmica (>500 veículos no pico) em alavancagem de longo prazo e prêmios de nav, amplificando a queda do mercado e, em muitos casos, eliminando participações de capital comum.