Để tôi giải thích thêm: Trong những thập kỷ trước, S&P gần như là một cơ chế chiết khấu cho dòng tiền tương lai được sử dụng bởi những người giàu có như một sự thay thế cho các cơ hội tạo ra dòng tiền có sẵn trên thị trường tư nhân và những nơi khác. Điều đó không còn đúng nữa. Sự ra đời của các tài khoản MAGA củng cố S&P như một kế hoạch hưu trí mới cho Hoa Kỳ. Sự chuyển đổi này bắt đầu với việc thiết lập 401(k) và tiếp tục cho đến ngày nay. S&P 500, theo một cách rất thực tế, là một hàng hóa công cộng mới. Nó được hỗ trợ bởi Quốc hội và Chính quyền. Nó cũng được hỗ trợ bởi Fed. Tất cả những điều này tạo ra một hồ sơ lợi nhuận rất khác biệt so với quá khứ. Nhìn vào nó và nói rằng tỷ lệ P/E 17 là hợp lý thì thật là vô lý. Với việc nó hiện nay có sự hỗ trợ rõ ràng và ngầm từ chính phủ, vai trò của nó như một kế hoạch hưu trí hiện đại, và sự hỗ trợ cơ bản de facto của thị trường trái phiếu, có nghĩa là nó xứng đáng với một hệ số cao hơn nhiều, trong khoảng 20 nếu không muốn nói là 30. Những người phớt lờ tất cả những sự thật bên ngoài này về thị trường, và khăng khăng cố gắng phân tích chúng từ các nguyên tắc của thế kỷ 20, là những con khủng long và không xứng đáng với sự chú ý của bạn.