Společnost Pump udělala významnou strategickou chybu tím, že prodala část své předprodejní alokace institucionálním hráčům. Mám pocit, že se báli, že se maloobchod neobjeví. Narativ "Čerpadlo je extraktor" získal na síle a oni zpanikařili. A tak udělali obvyklou akci: roadshow před likviditou, aby zajistili spuštění. Přitom se však dopustili zásadní chyby. Jak jsem již řekl dříve, instituce zřídka dostávají takové příležitosti. Dostal do ruky předprodej s garantovanou likviditou a schopností uzamknout 25–40% výnosy během několika hodin. Samozřejmě, že si ho vzali a bez váhání se vyhodili. Je to jasně vidět v objednávkových knihách. Nyní je Pump v nepříjemné situaci, kdy potřebuje ten nepořádek uklidit. V podstatě využívají předprodejní kapitál ke zpětnému odkupu tokenů od samotných institucí, které přijali, a to s prémií 25–40 %. Místo toho, aby tyto miliony vyčlenili na vybudování takzvaného Twitch zabijáka, utrácejí je za záplatování grafu. A to je ten moment, kdy začínám ztrácet sebedůvěru. Nikdy se mi nelíbilo, když týmy upřednostňovaly optiku grafu před produktem, zvláště když je vize tak ambiciózní. Když se snažíte vybudovat něco takového rozsahu, záleží na každém dolaru. Toto není prostor, kde si můžete dovolit bojovat válku na dvou frontách.... optika a provedení. Nutí mě to pochybovat, zda je Pump poháněn více teatrálností než skutečným přesvědčením. Ironicky debatuji, zda zde zaujmout dobré stanovisko.... protože pokud se budou i nadále starat více o graf než o produkt, pak bych raději byl v pozici, abych chytil další vlnu dárků a roztočení setrvačníku. A jsem si téměř jistý, že se jeden chystá. Nějaké "ekosystémové" oznámení, nějaký falešný setrvačníkový moment pravděpodobně spojený s další injekcí likvidity. Tyto ceny by mohly být solidním vstupem, mohly by se ještě zlepšit později během dneška, pokud uvidíme ještě jednu nohu dolů. BUUUUUT Vždycky je tu možnost, že už je ani dostatečně nezajímá výkon. Že prostě nechali graf pomalu vykrvácet, bez odporu. Hmmm.