Pump cometió un error estratégico significativo al vender parte de su asignación de preventa a actores institucionales. Mi sensación es que estaban preocupados de que el comercio minorista no apareciera. La narrativa de "La bomba es un extractor" había ganado terreno y entraron en pánico. Así que hicieron lo de siempre: un roadshow previo al evento de liquidez para cubrir el lanzamiento. Pero al hacerlo, cometieron un error crítico. Como he dicho antes, las instituciones rara vez tienen oportunidades como esta. Se les entregó una preventa con liquidez garantizada y la capacidad de obtener rendimientos del 25 al 40% en cuestión de horas. Por supuesto que lo tomaron, y lo tiraron sin dudarlo. Se puede ver claramente en los libros de pedidos. Ahora Pump se encuentra en la incómoda posición de tener que limpiar ese desorden. Básicamente, están utilizando el capital de preventa para recomprar tokens de las mismas instituciones que incorporaron, con una prima del 25-40%. En lugar de destinar esos millones a la construcción del llamado asesino de Twitch, lo están gastando para parchear la lista. Y ahí es donde empiezo a perder la confianza. Nunca me ha gustado que los equipos prioricen la óptica de los gráficos sobre el producto, especialmente cuando la visión es tan ambiciosa. Cada dólar importa cuando se trata de construir algo de esta magnitud. Este no es un espacio en el que puedas permitirte luchar en una guerra de dos frentes... Óptica y ejecución. Me hace preguntarme si Pump está impulsada más por la teatralidad que por la convicción real. Irónicamente, estoy debatiendo si tomar una buena posición aquí... porque si van a seguir preocupándose más por el gráfico que por el producto, entonces prefiero estar posicionado para atrapar la próxima ola de obsequios y girar el volante. Y estoy casi seguro de que uno va a llegar. Algún anuncio de "ecosistema", algún momento de falso volante probablemente emparejado con otra inyección de liquidez. Estos precios podrían ser una entrada sólida, incluso podrían mejorar más tarde hoy, si vemos un tramo más a la baja. BUUUUUT Siempre existe la posibilidad de que ya ni siquiera se preocupen lo suficiente por el rendimiento. Que simplemente dejaron que el gráfico se desangrara lentamente, sin resistencia. Hmmm.