Myslím, že nebankovní emitenti stablecoinů, kteří jsou regulováni podle GENIUS, budou ve strukturální nevýhodě. Pokud můžete držet pokladniční poukázky pouze po dobu 3 měsíců, ale stáj krytá bankovním vkladem může půjčovat všemi způsoby, kterými může banka půjčovat nyní, je to těžké.

Ještě horší je, když se bankovní stáje kryté vklady mohou zapínat a vypínat s menším třením než nezávislé stáje. Pomineme-li pojízdné popruhy, většina stájí nemá mnoho příkopů, které by mohly přežít konkurenty, kterým je povoleno vydělávat více, než je bezriziková sazba.

Stabilní emitenti se musí laserově zaměřit na tolik zneužívaný DeFi shibboleth - utilitu. Čímž myslím, že ho můžete *použít* k něčemu jinému než jen k výnosu.